期指到期日:A股能否打破魔咒?与其他商品及金融市场是不是有很大关联?就今天我们针对交易性价比的问题进行分析,以利空出尽和开平的例子为例,根据我在此整理的两份统计图表,当日三大股指期现价差修复的历史原因:
第一,在股指期货交割日之前,期指各期限品种各收盘价出现大面积“倒挂”现象,这其中有三个是有一定原因的:1、现货指数普遍下挫,反映投资者心态偏悲观,但主要在于消费资金突然获得“非常好的保值避险”品种,2、市场氛围转好,空头力量略微增强,更加多人甚至在以指数为标的进行抄底,做空IH或IC。
第二,期货市场上涨的动能还是集中在现货市场,因此,指数将跌破3100点。我们认为,这种下跌不具有长期性,从1月1日以来,沪深300指数的日K线图上呈现明显的V型反转形态,这预示着指数后期仍将维持下跌趋势。此外,即使是市场重挫,当日市场情绪也比较低迷,前期跌幅巨大的中证500指数等个股也出现一定程度回撤,这可能是由于市场中的资金太过分散,导致情绪有所回调。这种回调影响股指的风险偏好。
第三,本轮股指期货交易大有提高,近一周交易量增加,且主要原因在于期货市场流动性上升,在当前杠杆比例低的情况下,期货市场资金规模的大幅上升,这从股市分流的同时也增加了券商股的投资意愿,特别是银行股和地产股是当前A股的重要参与力量,而且此前A股融资规模一直比较大,当A股出现急跌的时候,券商股受到拖累而开始反弹,这也可说明机构大量介入。
第四,7月1日召开的中央经济工作会议提出的“六稳”“六保”是经济工作的重点之一,这就意味着当前下半年投资的主基调可能不再悲观。在疫情扰动下,投资降准降息之后,货币政策仍然保持稳健,股市去杠杆的结构性特征比较明显。
总体来看,本次上证50指数下跌的原因有下面几点:
首先,国家的宏观调控,在思想上一定是松紧适度,通过降准来抑制股市过快的下跌,当前面临的环境是,科创板的股票估值偏高,因此上证50指数下跌空间有限,而且如今市场赚钱效应比较低,大家都需要谨慎操作。另外一个方面,在二季度的经济数据出炉后,市场的估值偏高,资金在金融去杠杆的过程中逐步增配了金融、周期、科技等高景气行业,使得当前A股整体估值不高。
