明德生物2022二季度业绩：营收净利润同比增长下降？

明德生物2022二季度业绩:营收净利润同比增长下降?

明德生物(002932)发布业绩快报,2022年一季度营业收入为33.86亿元,同比增长28.59%;归母净利润182.05亿元,同比下降28.58%;基本每股收益0.44元。

公司表示,报告期内生猪销售价格及销售收入同比下降,生猪市场价格同环比均有不一样程度下降,生猪销售数量同比下降。

近两周内,生猪期货主力合约价格走势窄幅震荡,今日(4月15日)主力合约收盘价较2022年4月10日(26日)收盘价2723元/吨下降15.98%。

机构分析认为,本轮生猪价格大幅下跌主要是在情绪和供给两方面的推动下导致的。

市场大环境-需求向好

1月中旬,生猪价格经历了大幅上涨之后,特别是4月15日和4月15日生猪现货价格再次止跌反弹,分别为每公斤27.46元和27.61元,较上个周期(上图)相对比,现货价格有所回落,导致期货价格涨幅小于现货价格,而期货价格在底部停留时间相对比较长,在6月中旬出现了短暂的回调。

行业龙头公司金新农在投资者互动平台上表示,在生猪价格大幅上涨、猪周期到来之前,公司通过定增或大宗交易等方式进行了回购,但最终没有实现对猪价的快速拉升,反而开始下跌。

此外,2021年下半年,受国家非洲猪瘟疫情等等因素影响,生猪养殖行业及饲料公司补栏积极性下降,饲料、兽药、屠宰、食品加工公司出栏积极性下降,玉米等饲料原料价格同比大幅上涨,导致饲料价格相对高位,公司经营成本大幅上升,因此公司利润较往年同期有所下滑。

德邦证券认为,在需求端回暖、供应端收缩预期推动下,猪价将持续缓慢上涨,猪价仍有较大上行空间。

3、长期来看,猪周期拐点何时到来

生猪产业自2020年5月起就处于去产能阶段,未来5、6、7、8、9个月有望加速去产能,而养殖场养殖户不可能依靠繁重种猪和仔猪价格的大幅上涨来获取回报。生猪养殖行业,整体可谓“供需两弱”,从养殖利润看,今年饲料、兽药价格居高不下,生猪养殖行业利润亦在持续走高,而生猪养殖规模化程度高、管理效率低等主要因素则是养猪公司存在的长期性问题。

从近期能繁母猪存栏量看,截至2021年6月底,生猪存栏已经连续9个月增长,累计增幅达9.8%,连续9个月增长,再创历史新高,反映出能繁母猪、生猪存栏的持续增长。