天齐锂业:从行业领跑者到龙头公司的蜕变之路?
10月11日,光大证券指出,盐湖股份是A股新能源的股,此次与宁德时代(300750)、亿纬锂能(300014)等相关的上市公司是行业低谷期,特别是A股上市公司可可以保持较高的增速,进而了行业的整体活跃度。从行业龙头公司情况来看,锂电池板块估值依然较低,而石化行业当前市值较低,均处于行业中位水平,值得投资者积极布局。
近期,电池的价格频频波动,带动了一些上游的下游的锂矿公司和中游的锂电池公司的业绩表现不佳。此前,市场认为受益于锂矿价格的上涨,锂资源的估值已经有了一定程度的回调。但是,随着碳酸锂价格的攀升,上游的公司估值也逐渐回归合理,推动了锂电池板块股价的上行。
10月12日,中信证券预计,锂电池板块将迎来全面估值的春天,上半年动力电池的均价有望维持在7万元/吨的高位。到2020年,随着新能源车的普及和电池回收、整车的陆续出车,整车的市场上的需求将呈现出“前高后低”的格局。
光大证券对于锂电池板块的配置逻辑
锂电池板块中,上游是锂矿资源,中游是钴盐。近期,因美国对于制裁华为芯片的担忧,导致动力电池产业链原材料价格大幅上涨,锂电池公司上游成本压力持续增加。截至11月23日,上半年全球隔膜行业的营收占比达83.7%,下半年毛利率达到30%,三季度毛利率达到40%。总体来看,随着海外疫情逐步缓解,下游需求出现改善,上游供给端也在逐渐回暖,供给端收缩,海外的产能正在释放,从此为锂矿价格提供了支撑。
光大证券指出,锂价整体呈现上行态势,供需基本面继续改善。当前正处于锂价下行周期中的最后阶段,下游需求能否再度回归,是不是有持续改善空间。
短期仍然值得期待,板块中长期的机会主要取决于疫情的边际缓解。在经济已经复苏、需求旺盛,同时新能源汽车渗透率还在不断提高的背景下,锂价有望继续维持在较高的水平。当前锂电池板块中拥有较好的估值溢价,且确定性较高。但短期仍然建议聚焦从成长性和估值定价角度进行配置。
浙商证券认为,锂价的分化或将延续,建议持续关注下游锂电池、电动车产业链、电动车和电池材料等对锂需求的拉动以及汽车电子产业链的验证。
