天齐锂业目标价200:是高估还是低估?如今股价能否调整到位?如今股价处于调整到位状态,回调到位,上涨空间有多大?
李超:虽然公司前三季度经营情况良好,毛利率依然高于行业平均水平,净利润增速明显高于行业平均水平,但是四季度,公司核心竞争力有所弱化,业绩稳定性有所下降,加之上游商品价格保持稳定,公司业绩出现下滑。但公司利润总额增长比较平缓,加上高端商品的贡献增长较快,三季度业绩受压。
除了上面的我们分析的量能、业绩表现之外,我们还需要关注一下公司在市场中的地位,量能方面大家要关注,根据业绩预告估算出来的是今年第三季度净利润同比增长了3%,属于正常水平。另外,量能方面,市场还有几大支撑因素,如近段时间,连特斯拉、比亚迪等新能源汽车公司的股价持续创新高,也说明量可以在行业中的重要性。
总结:从上面的两个方面来说,我们可得出三大量能指标:
一是,消费电子方面的量能。在市场上,量能的形成是基本量能的加总。消费电子方面的量能通常有四种:每年年底、四季度和次年年初。根据经验,每年年初的量能一般是在1-2亿,年底一般是在3000-5000万,平均在2500万左右,
二是,锂电池方面的量能。如今国内锂电池基本上已经被松下、LG、三星、SK海力士、宁德时代等主流厂家垄断,超过10%左右的产能,且头部公司的自产锂离子电池的技术领先优势明显,由于头部公司的产能天花板较低,产能也有天花板,所以,大家可看到2017年锂电池市场规模和利润的增长水平都处于上升通道中。
因此,从上述数据中显而易见,锂电池市场的增量仍然是巨大的,在前期我们的这一个推断对于锂价的拉动作用是很大的。但是,随着动力电池的装机量的上升,锂价的上涨对于锂价拉动作用会越来越小。
三、锂电池中游的机会
锂矿的开采比在16-17世纪比较难理解,从科学的角度看,锂电池是以矿石为原料,然后矿的生产成本大致要在10万-15万/吨的范围内。而本质上,由于锂矿开采规模大,开采成本就比较高,开采相对容易,所以,矿山们往往都会采用建设大的矿山,才可以保证矿石的稳定供应,比方我们常常留意到的山西和山东,其中很多矿是通过原矿开采,再挖矿的,到了2021年以后,矿石价格上涨了一倍多。
