历年美联储缩表对金融市场的影响:波动性、流动性和资产价格短期的变化
大类资产包括黄金、股票、商品、货币、贵金属、能源等商品。美联储货币政策的决定将推动全球资本市场、国内大宗商品价格下跌,并可能刺激经济复苏。我们使用美联储利率为联邦基金利率的百分比,并采用利率前瞻指引的方法,将美联储资产负债表的资产负债表与GDP的增速相对应,进而决定市场利率的走向。当然,当美国短期通胀较高,债券收益率也会上升,会增加公司的盈利压力,实际利率持续低于预期,最终会降低股市的风险,导致市场风险偏好下降。因此,美联储“缩表”对黄金的影响也许会比较大。
由于,对于现金,利率是最常使用的衡量货币政策的一项指标,对于资产价格和资产价格来说,是非常重要的。正常来说,当利率上行时,公司借贷成本上升,资产价格下降,这会减少资金成本上升,从此引发股价下跌,从此对黄金带来积极影响;反之当利率下行时,公司借贷成本上升,公司资产价格下降,这会使其上升,从此对黄金带来压力。
由于美联储在购物美国国债的过程中,也许会购物公司债券,而购物公司债券需要资金成本,使公司或个人对未来公司的盈利状况并不看好,这对投资者不利。因此,美联储在购物公司债券过程中,购物的公司债券相较来说更为广泛,而购物公司债券的速度也会降低。
由于美联储购物公司债券,将减少美国公司借贷成本,减少公司借款成本,从此促使公司的资产负债表与GDP的增速相对应,进而影响黄金的风险偏好。
今年全球经济增长放缓,世界各地央行纷纷降息,今年已经降息两次,其中包括英国、日本、瑞士和瑞士在内的欧盟,下一次利率的下调需要欧洲央行做出反应。
国际黄金价格也许会涨至2000美元/盎司,在1500美元/盎司左右。
如今,各国央行一直在为黄金市场及其影响因素不断下调利率,本周金价就已经创下了新低。本周五公布的数据显示,中国6月进口规模创历史新高,同比增长20.6%。预计未来黄金价格会继续下跌,此前一个月累计跌幅高达55%。
如今,市场正在猜测美联储也许会在本周五公布美国第二季度GDP数据,这也许会给美联储带来影响。
同时还将全球经济下滑的风险,特别是在贸易摩擦,已经给世界经济造成衰退的前景下,黄金需求疲软。
