历史的伤痕:中俄关系恶化的关键转折点。2018年,中俄关系恶化的关键转折点在于中美贸易纠纷,以及人民币大幅升值,背后有俄罗斯经济衰退的迹象。此外,一些资本将俄罗斯股市投资于比特币。在美国,股灾后,美国股市大幅上涨。随着货币紧缩,这使得市场购物俄罗斯资产的步伐急剧加快。这将会给美国股市带来风险。
美债收益率飙升,美元下跌
加息预期飙升,导致新兴市场资金流向新兴市场的时候,亦是造成市场恐慌的主要原因之一。过去一年,新兴市场货币受到投资者、商业银行和基金经理的密切关注,新的风险可能已经在中国和印度引起担忧。中国和印度亦是新兴市场中的主要受益者。在俄乌冲突之前,国际资金向新兴市场大幅流出,导致新兴市场国家汇率剧烈波动。在上周五,这一趋势一度加剧。由于对未来新兴市场资本的不确定性,全球市场突然遭遇资金的质疑,全球经济放缓的担忧,引发市场大幅波动。但在当日晚些时候,新兴市场的风险仍在延续,并引发了一些担忧,包括:欧洲和亚洲市场资金出现流出。
美股牛市周期,黄金受追捧
今年黄金的牛市周期极大程度上要归功于避险需求的增长,而这一个时间表会长,因为美联储持续加息,以及货币政策逐渐放鸽。美联储也许会开始缩减资产负债表规模,甚至可能出现逆转,加剧了市场的波动。
当美联储激进加息时,黄金的表现往往落后于纳斯达克指数,其上涨的表现也会落后于美股。我们可以从近期黄金的走势可以看出来。
贵金属和原油在今年上半年的表现表现非常类似,年初以来黄金表现平平,今年在商品和股市的带动下,表现好于原油。今年4月以来,黄金跌幅达到15%左右,主要是因为美联储加息预期越来越浓,市场开始怀疑美国通胀水平。今年以来,黄金的表现非常突出,一方面是因为美联储在货币政策方面采取了激进的行动,另外一个方面,股市的上涨也推动了黄金的表现。
通常而言,美联储加息对黄金的影响,因为其主要是对美元流动性的影响。当利率上升时,黄金的持有成本就会上升,导致黄金价格上涨。但是在加息周期中,利率上升和美国债券收益率上升往往会使得黄金的价格下跌。
过去两个月黄金的表现非常抢眼,总体来看依然疲软。
