首先,在现货交易中,南钢现货交易商,开启钢铁现货交易新时代。南钢是大型钢铁联合公司,它已经成为钢铁联合公司中规模最大,为我国钢铁行业发展作出重要贡献的公司。上海、天津和湖北都是大型钢铁联合公司,他们和上期所都拥有国内最大的交易市场。以上期所如今的规模和水平,以大幅缩小参与期货市场的规模,保证期货市场的连续性和流动性。南钢率先启动期货交易。9月18日,南钢与期货交易所签订了以期货合约为交易标的的合作协议,签订了两个期货合约:90万吨螺纹钢期货合约和40万吨热轧卷板期货合约。10月19日,交易所与上海期货交易所签约,从11月7日开始交易。
其次,在钢材现货交易中,南钢对部分钢材品种进行套期保值交易。南钢将所长材分厂库分为两个区域,分别位于上海、北京和江苏三个区域,通过卖出套期保值,以铁矿石、螺纹钢、热轧卷板期货合约作为对冲风险的手段,同时,在华东、华中、华南、西南地区分别使用铁矿石、热轧卷板、热轧板卷和螺纹钢期货合约作为对冲风险的工具,并将热轧卷板与螺纹钢期货合约进行对冲套利,以此来锁定价格下跌风险。
第三,在板材贸易中,南钢对南钢进行套期保值。由于南钢的经营特点,即原料和商品是生产原料的基础,在某些时候,无法在现货贸易中建立一个固定的套期保值头寸,因此就无法针对其在生产原料和商品期货市场中的价格波动,进行套期保值。从9月4日开始,南钢将南钢对铁矿石进行了卖出套期保值,以平掉持有的现货库存,降低风险。
第四,在市场化定价中,南钢将供应集中到对冲风险的期货市场上。由于南钢是高度集约化的生产型钢铁公司,生产商品集中在一个特定市场中,这样就可以使得行业内的所有参与者都能对商品现货和商品进行套期保值。在市场化定价中,南钢会形成针对价格波动的期货价格,现货价格与期货价格往往呈反方向的走势。从9月4日开始,南钢将期货市场对锁的螺纹钢期货进行对冲,至11月7日结束。
“期现结合”是期货市场的重要特征。为了有效管理风险,套期保值者必须结合商品自身的供求结构特点和资金情况,选择不一样的市场进行交易。而商品价格变化与其他行业息息相关,同时也有众多产业链的品种在价格变动中形成对冲套期保值的策略。
