十四五规划下的国家宏观经济走势分析(2016)根据国家经济发展“十四五”规划部署,我国宏观经济走势预测:1)政策稳增长,2)经济基本面进一步优化。3)、行业龙头向好,头部公司优势明显。
其次,由于国家宏观经济走势形势的变化,我们认为未来在政策环境方面,我国宏观经济走势的影响会逐渐向稳增长的方向转变。我们认为,“稳增长”、“去杠杆”是推动今年A股大幅上涨的主要逻辑。
第三,我们认为未来基建投资的关键作用:1)“一带一路”的建设已经带动资本市场的进一步开放,叠加我国居民资产配置偏好的回暖,“中字头”公司的股票表现将更为突出,公司股价上涨的驱动力将会逐步增强;2)当前“京津冀”建设正在积极推进,公司作为中国内地区域知名建筑公司之一,可能具备较强的区位优势;3)房产调控政策已经取得积极成效,行业景气度大幅回升,未来将进一步深化国企改革。
接下来,我们从政策驱动角度为投资者给出几个建议:
1)政策对于基建地产产业链条的支持,从资本市场表现来看,毫无疑问是受益于国家宏观经济向好的政策推动,也可看到其对行业长期投资价值的认可。
2)基建地产行业在基建房产产业链中的地位将进一步提高,也可预期将带动公司基建相关的高景气度。
3)部分头部公司的表现也已经体现出较高的股价吸引力,从上面的经验来看,头部公司业绩的高增长是市场趋势的特征,虽然行业普遍增长不及预期,但其价格吸引力依然显著,具备高分红,公司价值可有效释放。
综上,我们认为我们对基建地产板块中长期投资仍持乐观看法。
理由如下:1),中美两国加强合作,未来成长确定性高。由于长期经济成长确定性较高,我们认为2019年是中国投资边际回报最高的年份。2)基建景气度持续上行,或支撑公司业绩持续增长。由于国内经济景气度持续上行,过去几年年,稳增长为投资边际焕发,预计2017年-2019年增速分别为5.8%、5.8%、4.5%。3)公司盈利表现符合预期,现金流表现优异。中美双方经贸团队正在致力于就中美战略交换意见,后续将会在各方面进行进一步沟通。
★3)公司转型地产规模不断地扩大,并将继续保持高速增长。
内参:维持保利发展(600048)“买入”评级,目标价由138港元上调至115港元。
