利好消息频传,港股三大指数联袂走高,其中恒生指数涨至3月20日以来高点,分别报收2179.04点、3136.62点,涨幅为3.29%,报收2066.99点,较3月20日创下的2017年1月以来最高点和2月20日创下的2066.61点低点分别涨1.24%和0.28%。
恒生指数走势强劲,主要是因为全球流动性宽松所支撑。首先,全球主要央行等五主要央行的货币政策取向发生了较大改变,我国货币政策主要针对国内经济形势进行调控,进而影响全球经济金融形势,在此背景下,包括港股市场、A股市场、债券市场等在内的海外金融市场会掀起巨大的波动,港股市场上,这种波动将呈现震荡的态势。
港股市场基本面的不断改善,让我们看到投资者和投资者最关心的,仍然是外资的持续流入和国内的经济企稳。如今来看,外资的持续流入,将有助于改善市场的整体估值水平,其对A股的影响也许会在2015年的股灾中显现出来。
从A股当前的位置来看,这些资金的入市使得A股市场交易的活跃度不断提高,截至3月20日,A股市场累计成交额达20.5万亿元,市盈率达到22.4倍,市净率达到16.3倍,市值率达到24.4倍,平均市盈率达到21.7倍,整个A股处于一个比较活跃的格局中,并且可说是一个比较活跃的“蓝筹股”。
从当前的市场风格来看,A股市场风格依然偏向成长和价值风格。从如今市场估值水平来看,不论是成长股还是价值股,近期股价已经大幅下挫,从今年上半年的行情情况来看,价值股和价值股之间仍然是处于低估状态,所以可以说当前市场风格正在不断转变,逐步向价值股切换。
另外,经历3月23日以及3月24日的连续杀跌之后,市场的投资者情绪已经明显改善,恐慌情绪有所好转,股指逐渐呈现反弹迹象。但是,我们认为近期A股市场上的投资者情绪明显回暖,主要原因是多个利空因素叠加影响。
首先,在此前的大跌中,市场出现恐慌式下跌。而在此之前的3月23日以及3月24日,三大指数持续在3150点和3150点之间震荡徘徊,市场呈现出了很强的下跌特征,下跌节奏非常明显,同时,市场成交量明显下降。而近几天股市跌幅明显缩小,成交量的变化趋势也非常明显,市场上多空力量正在发生变化,指数也呈现出快速的下跌,导致了市场恐慌式的下跌。
其次,近期市场的结构性机会开始逐步显现。
