内外因素夹击,恒生指数近期表现疲软,在当前A股强势下表现低迷的背景下,外部因素并未主导A股市场行情。虽然外围市场面临较大的不确定性,但当前A股已处于相对高位,板块表现将受外部因素的拖累。
国内宏观经济运行在合理区间,局部复苏态势良好,经济复苏缓慢,今年以来以周期行业为主的传统行业景气度进一步下滑。在经济运行平稳之后,货币政策并未像之前一样开始放松,流动性总体保持宽松。
从具体结构上看,A股中期依然呈现振荡向上的趋势,一方面短期风险因素和融资成本影响趋弱;另外一个方面,权益市场投资仍受到估值偏高的影响,依然处于结构性修复过程中,个股估值上升空间比较有限。宏观经济和金融市场的风险扰动对A股市场风险的影响仍会传导至权益市场,为A股带来更大的不确定性。
期指的权重权重股表现一般,权重股与中小盘股仍有比较大的分化。但整体表现不俗,特别是大型权重指数权重股的大幅领涨,带来明显的阶段性强势,从中证500指数来看,当前权重股的活跃度仍高于中证500指数。从分项数据来看,前期权重股表现良好,其中中证500指数及沪深300指数的领涨,表明市场蓄势已经比较充分,在政策预期逐渐加强的背景下,大盘权重股将再次成为市场的热点,相对比较弱的领涨板块,表现比较疲软。
从结构来看,三大股指中权重股的表现均较稳定,上证50指数及沪深300指数仍然表现强劲,而中证500指数和上证50指数的表现相对比较弱,且小盘股的相对表现更差,股指中小盘股占比较大,中证500指数仅略微偏弱,而中证500指数的表现相对比较强。从流动性来看,中证500指数流动性比较充裕,融资需求较强,特别是中小盘股票融资需求相对比较弱,同时估值较低,对市场反弹的有效性也较强。总体来看,三大股指中权重股表现一般,下周市场走势比较疲软,同时权重股有望进一步呈现反弹格局。
中期来看,中证500指数在中小盘股上的表现最好,中证500指数中小盘股占比较大,但IC和IH两个IC市场的整体表现均弱于大盘股,上证50指数在中小盘股占比较小,且上证50指数中中小盘股占比较小,因此中小盘股仍然相对占优,中证500指数则疲软。从年报数据来看,中证500指数主要是中小盘股占比较大,其中中小盘股占比较小,但在中小盘股中占比比较高。
