全球经济动荡,中国如何运用货币政策稳增长?
中信建投(601066)首席经济学家黄文涛(博客,微博)曾在头条博客阐释中国经济政策方向,他认为,中国经济运行在疫情之下,并没有出现大规模修复,中国经济仍然是较好的增长环境,但经济风险不容忽视。
在他看来,美联储加息和国内的流动性释放或将进一步促进货币政策继续“零利率”,这将进一步抑制市场利率的回落。
同时,据央行公开市场逆回购投放5700亿,市场流动性整体充裕。叠加年尾经济时政支出加快,货币市场出现边际宽松。
易纲:大宗商品大跌 市场避险情绪持续升温
面对如此大的波动,上述行业机构如何对冲市场风险?
易纲(博客,微博)近期指出,从交易层面看,大宗商品市场当前处于大波动之中,“当宏观经济处于衰退期,大宗商品市场风险不断上升,A股投资者往往会被抛售,市场资金更加青睐于价值成长股,行业风险进一步增加,部分公司可能面临较大的系统性风险,从此对市场造成冲击。”
与此同时,从市场层面看,自去年开始,大宗商品市场的“宏观驱动”亦是“宏观驱动”的。在他看来,价格市场化带来的投资转化率增长(7%左右)是可以接受的。
此外,对市场利率市场化的影响也不可小觑。在易纲看来,此前大宗商品价格的飙升是正常现象,而非一蹴而就的结果。大宗商品价格的大起大落,和股票市场大起大落的不一样在于,“涨涨跌跌”是投资人的无奈之举。
大宗商品市场上流动性充裕,但也面临资本外流、需求端难以迅速释放等诸多不确定因素。
易纲指出,大宗商品市场与股票市场的关系并不完全相同,“金融商品”与“商品”的作用不是股市自身的涨跌,而是一种经济周期转换过程中资金流向的表现。大宗商品市场在出现大幅波动时,往往“避险”功能减弱,导致其价格波动加大。
他强调,“一般来说,商品市场也会有持续大涨大跌的特点,但如果相关商品价格持续走高,则会带来货币扩张,产生更加多的通胀压力,从此促使得资产泡沫破裂。”
同时,易纲认为,“在商品市场,由于各类主体的资产增值欲望强,一般需要金融工具、金融投资机构等进入到实体经济,而投资机构的盈利能力就会进一步弱化,因为这种资本扩张能力是有限的。
