人民币汇率长期走势图:解读投资机会
一、宏观调控重点:稳增长、防风险、稳健。
今年以来,我国GDP数据以较快速度、幅度回落,超出市场预期。今年上半年,中国GDP和人民币兑美元汇率均值仅低于2008年的水平。我国经济增长稳中有进、稳中趋弱,经济增长增速略有下滑。上半年,我国经济增长受大宗商品价格上涨和货币政策逆周期调节作用,一定程度上显示我国经济已经“真正回归常态”,但稳增长仍任重道远。虽然疫情扰动下经济增长恢复仍面临一定压力,但我们对今年上半年宏观经济形势总体看好。宏观政策更加精准、科学、精准、合理地调控,助力经济稳增长。
今年前三季度,全国用电量同比增长4.8%,增速比上年四季度回落0.2个百分点,两年平均增长5.4%,比去年全年加快1个百分点。从用电量看,前三季度全国火力发电量同比增长12.9%,增速比上年四季度回落2.5个百分点。今年前三季度,全国火力发电量同比增长23.9%,增速比上年全年回落2.5个百分点。我们留意到,今年火力发电量同比增长5.7%,但是考虑到去年火力发电量增长以下降为主,今年前三季度火力发电量同比增长11.4%,而去年同期仅为0.7%。我们发现,去年火力发电量同比下降,今年前三季度火力发电量同比增长5.7%。
今年中国经济仍在受疫情冲击和中美贸易摩擦影响,下半年宏观经济仍将面临较大的不确定性。虽然今年全球经济衰退的概率较高,但今年的宏观经济复苏仍然有其不确定性。根据美国参议院司法委员会的批准,对2019年的赤字预算以25.5万亿美元的总收入为基础,联邦政府债务上限或将在2019年12月底前到期,或将在2019年1月底到期。考虑到2018年赤字预算的基准发行时间,明年赤字预算和赤字预算将到期。考虑到政府债务与GDP之间的比例差,我们预计赤字预算最终有望在今年底到期,因此赤字预算赤字预算有望在2020年底到期。
2.加息缩表,明年货币将收紧
美联储在今年9月份的议息会议上,将基准利率提高了一个百分点,这就意味着明年全年加息4次。从会议纪要上可以看出,美联储官员的鹰派立场是在暗示,要加大对加息的容忍度,同时他们对于缩表的容忍度也在加大。
联邦公开市场委员会(FOMC)本月结束了近两年来的首次升息。
