人民币对老挝基普汇率走势分析及影响因素
2020年9月15日,人民币对印尼加元(USDT)汇率跌破7.00,为近10年来首次,并创下2009年9月以来新低,人民币对印尼毛棕榈油价格走势也在这两天不断刷新新低。
自1997年人民币对马棕榈油价格以来,就一直呈现出贬值的态势,而此后国际棕榈油价格也始终保持着上涨的态势。
当然,这只是一种金融大宗商品的一种表现,而且如今还存在着金融属性。在原油价格涨势过后,棕榈油对于生物柴油的替代作用也有一定程度的降低,毕竟从印度市场的需求结构来说,原油价格决定了生物柴油的性价比,而原油价格也影响着棕榈油的生产。
而从今年棕榈油产量的历史情况来看,在10~11月之间,马来西亚棕榈油产量一直在缓慢增加。
这种增产形势下,东南亚地区的需求下滑,为何马来西亚棕榈油的棕榈油却未能再度开启季节性增产呢?这就解释了为何要面对棕榈油的累库,或是提高自身库存的压力,这其实也就从对产量的担忧层面就可以显现出来。
美国农业部最新公布的月度供需报告显示,截至2019年11月30日,2014/2015年度马来西亚棕榈油的库存为612万吨,而2017/2018年度同期的库存为222万吨。2014/2017年度的库存较上年度同期的616万吨减少了 35万吨,加上当前印尼地区出口的棕榈油,以及全球库存较上年同期的517万吨, 这些均使得棕榈油价格持续走低。
10月以来的马来西亚棕榈油出口下滑的态势可以让马来棕榈油价格在走出低谷后,企稳回升的态势延续,并且已经维持了较高的价格。
与此同时,马来西亚棕榈油也已经进入产量的减产周期,过去几年,马来西亚棕榈油产量一直处于增长的过程中,但是出口减少后,产量的增长将会慢于产量的增长。
因此,我们认为在11~12月之间,马来西亚棕榈油的库存不会对价格造成压力。
总体来看,如今市场上看空的声音比较浓厚,因为按照往年的出口规律来看,11月~ 12月的产量并不理想,甚至会出现供应的下滑,这样的结果就是库存回升的同时,价格也在走低。
我们认为未来5个月内棕榈油将呈现震荡下行走势。主要原因是受冬季的因素,如今国内棕榈油需求存在比较大的压力,另外从进口利润来看,近期的利润也有继续缩小的可能。
如果后期进口利润有所扩大,那么也需要关注进口政策的变动。
