人民币加速贬值:央行出手能否稳住汇率?
回顾过去的两次降准,如今已经通过一年的两次降准,不过降准操作的效果如何?
未来三个月以来,央行已经连续两次降准。今年3月央行宣布实施了一次降准,幅度为1个百分点,释放长期资金约8000亿元。4月30日,央行宣布从4月15日起下调金融机构一年期贷款基准利率0.25个百分点。
降准:可降低金融机构资金成本每年约130亿元
央行表示,人民银行坚持货币政策的稳定性、有效性、有效性,坚持正常货币政策,坚持正常货币政策,不搞大水漫灌。
从4月13日以来,央行降准、降息已经相继落地。央行决定下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构),释放长期资金约8000亿元,以支持受疫情影响较大的中小微公司、个体工商户。央行未来的动作将是结构性降准,另外,降准还可降低金融机构资金成本每年约130亿元。
短期来看,本次降准已经对市场预期起到了积极作用。对于人民币走势,我的看法是继续降准,未来也会同步降息。
央行此次降准操作有两个方法:一是全面降准,二是置换中期借贷便利(MLF)。
根据央行的解释,一是从量的角度看,如今1年期MLF到期的资金已经达1.45万亿元,比2021年全年要多1500亿元,可以满足合理的跨季流动性需求。
而如果MLF率再度下调0.25个百分点,也就意味着政策利率市场化,会进一步引导市场利率下行,这将会利好央行后续降息,从此引导公司综合融资成本下行。
另外,从降准释放的资金来看,如今银行体系流动性总量处于合理充裕水平,1年期和5年期MLF到期的资金额仍然处于较高水平,在不引发金融风险的前提下,央行仍然会采取货币政策的宽松措施,缓解市场资金面的紧张状况。
再次,从置换的存款准备金率来看,1年期和5年期存款准备金率分别为3.85%和3.8%,相对比前期变化不大,整体上金融机构对市场的流动性仍然保持合理充裕的流动性。
因此,我以为对于股市而言,本次降准对市场的流动性还是有一定的刺激作用的,特别是对于房产市场的影响,对于公司的盈利提高来说,更加多是受益于增值税降低的影响。
一般来说,在短期内对股市的影响会比较温和,但是并不会引发股市暴跌。
