上证综捻持续低迷,反弹何时到来?“随着市场情绪的转弱,大家更加关注如何捕捉机会,特别是那些长线价值股的中长期配置机会。” 李蓓认为,长线的投资者亦是期待的对象。从长期来看,医药行业的基本面是过去几年的最高点,如2017年医保局的医改支持政策,使得上证综指的修复行情才刚刚开始。
经济周期不一样于经济周期波动,价格和利润是长期的晴雨表,如果价格和利润是在同一时间段内同向上,则基本上可确定股市为牛市。根据测算,上证综指在2011年-2013年间为指数牛市,2013年-2015年间为指数牛市,2015年为指数熊市。此外,2015年-2017年间为上证综指牛市,2016年-2017年之间为长线熊市,2016年-2018年之间为中线熊市,从经济周期角度看,上证综指处于底部区域,此后更可能反弹。
“市场的这种底部,并非充分反映了基本面,包括上市公司的利润大幅下滑,也不是只是表面现象。”李蓓表示,虽然5G产业仍然是国家的经济支柱,但是到今日为止,制造业对国民经济的拉动作用已经逐渐减弱。虽然新基建、5G等领域的刺激措施已经显现成效,但是传统的“内循环”仍然没有真正见到效果。
不过,在李蓓看来,尽管今年全球经济增速较快回升,但全球的基础设施建设仍然受到诸多不利因素的制约。一方面,从全球范围看,人口仍然以缓慢增长为主。另外一个方面,国内经济整体仍然处于“下行趋势”中,缺乏增长动力。而国际国内经济增速并没有放缓,国际国内经济仍然处于“稳健增长”的阶段。虽然国内经济总体上保持了增长,但是国际经济依然处于“下行趋势”中。中国经济虽然仍处于“增长动力”阶段,但是增长动能并没有在中国。
“技术上看,上证综指已经有了新的技术支撑,但是如今还缺乏进一步的上涨动力,从政策上看,政府仍然在管理好市场,不会加紧出台。”李蓓称,但是,在这种场合下,未来更加重要的是应该发挥市场资金的杠杆作用。
从市场个股来看,私募排排网旗下融智投资团队认为,如今A股市场赚钱效应较弱,A股上市公司的整体“红利”并不明显。未来以基金为主的金融资产,包括证券、房产、周期等行业的股票也许会出现调整。未来要提高市场效率,更需要的是进一步提高投资管理效率。
