黄金需求主要分为四项:珠宝、投资、工业和央行需求。在珠宝需求中,珠宝、投资占比都较大,其中工业需求占比超30%。在央行需求中,珠宝和工业需求占比超20%。
从珠宝需求占比来计算,白银价格表现相对强势,从1月以来,该国的投资需求一直以60%的增幅位列全球黄金需求第四位,从2020年4月至今,白银的需求也一直位居全球黄金需求第四位。
从白银的供应情况来看,在最近的几个月中,白银供应量一直在增长,然而受新冠肺炎疫情的影响,白银的供应增加了80%以上,且有可能在未来几个月继续增加。因此,银价在过去一个月的时间里上涨了60%以上。
工业方面,白银生产国协会主席表示,白银供应减少的主要原因是疫情导致的需求下降,另一个原因是工业对白银需求的不断上升。
世界白银协会(World Council )常务董事在2020年的一份报告中表示:“疫情的长期影响使得白银需求持续增长,而白银库存增加和白银供应增加可能带来供应的进一步下降。”
白银供应的减少意味着,银价从2021年9月开始上涨,因为新冠肺炎疫情危机导致的需求下降导致。去年12月白银的总供应量为12100万盎司,今年迄今为止增加了7900万盎司。
截至2月27日当周,全球白银ETF的持有量增加了7450万盎司,至25420万盎司。
尽管黄金的需求有所下降,但对白银的溢价依然很高。投资者转向白银,他们认为白银的价值可以衡量,他们将黄金视为安全的避险资产。
世界黄金协会(WGC)的白银总供应量估计为1450万盎司,相比2020年底增加了5450万盎司。
展望未来,分析师认为,白银的前景依然乐观。从历史上看,白银通常被看作是黄金和白银“两个晴雨表”。今年迄今,白银价格上涨了30%以上,而2019年,白银的价格平均上涨了21%。
但与此同时,白银的波动性仍然很高,这意味着白银的价格在2021年有可能下跌。WGC称:“由于疫情对环境的损害可能会使今年上半年的经济陷入停滞,所以当前的市场行为和价格波动很大。”
同时,世界白银协会在报告中称,白银需求预计在2020年将下滑至15%,而2019年为15%。
从供应和需求来看,黄金的看涨趋势可能也依然不变。
下图显示了2019年上半年的金银比率,从这个角度来看,白银的价格可能继续上升。
黄金和白银的溢价水平分别为47美元/盎司和36美元/盎司。
