近几年的金价走势图:从波动到稳定,金市趋势一览无余。
一般来说,金价的波动率呈上升态势,波动率缓慢上升,风险也呈上升趋势。
今年,随着黄金上市交易的不断增加,金价也逐步走高。截至2021年10月16日收盘,黄金期货价格报1240.80美元/盎司,今年涨幅超20%。
2020年以来,美国长期国债利率自2020年5月以来持续上升,债券收益率的上升速度有所加快。近期,金价的波动率呈现出上升的趋势。在我们看来,在经历了危机和经济衰退的不利影响后,市场可能会面临更多不确定性。不过,美国股市仍有可能录得避险收益率上升,即在短期收益率上升的情况下,黄金的避险吸引力降低。
市场还需要看美国10年期国债收益率和美元指数之间的关系,看看10年期美债收益率会是多少。美元指数将从2019年1月的88.91点升至2021年2月的90.27点。而10年期美债收益率则上升了1个基点。因此,从长期来看,美元指数有可能会维持相对稳定的走势。
从技术角度看,以黄金为例,我们可以看到,在过去一个月,黄金的表现大致处于下降的趋势中。就目前而言,黄金的表现为下降楔形,并且出现回升的迹象。从技术形态来看,KDJ也趋于接近超卖区,黄金有望加速反弹。
但短期来看,黄金不可能持续强劲反弹。由于市场最近一直强调,美联储正在“消耗”大量流动性,一旦美联储货币政策转向,对黄金的实际需求就会减少,黄金价格可能会走低。
全球经济衰退风险或加剧
从国际货币基金组织发布的全球经济增长前景预测中可以看到,疫情在2020年成为了全球经济衰退的导火索,并且在2021年底才开始大幅增长。这种预测比较罕见,但只有在突发状况中才会发生。
从2020年到2021年,全球经济的表现为-5.9%,连续五个季度出现萎缩,略低于2019年的-7.7%,同时全球第一大经济体美国在2020年12月正式进入衰退,为1933年以来的最高水平。这让我们了解到,在全球金融危机后,黄金能够提供支撑,不仅仅是因为危机的不可预测性,更重要的是能够对冲全球经济的负面影响。
当然,如果2020年12月英国脱欧协议正式实施后,那么对黄金的影响还未可知。最近公布的全球主要经济体的PMI数据显示,全球经济增长放缓的预期,进一步恶化,而黄金是这一阶段最佳避险资产,投资者的风险偏好也会有所下降。
