董事慧:卓创资讯为您解读行业趋势,将立足公司长远发展,持续改进,着力推动华兴能源、新奥能源、协鑫新能源、赣锋锂业等公司的产业链布局。
瑞银证券:行业供需趋紧,成本端支撑下料价格上涨
瑞银证券指出,首先从宏观环境上看,受疫情影响,全球经济持续收缩,2020年全球经济增速仍然疲软,美联储在2020年二季度的货币政策会议上将经济增速预期下调了0.3个百分点,称美国经济复苏已经受到政策压制,但由于美元强势上涨,原油价格也从高位大幅回落,下行压力加大。今年一季度的国内生产总值(GDP)增长6.4%,预计2020年二季度将延续这一增速,全年GDP增速将在6.7%-6.2%之间波动。从经济发展角度看,在这样的经济形势下,预计今年全年的经济增速将在7.0%-6.5%之间波动。
其次,从供应方面来看,2020年对于电解铝减产的影响更大。2021年4月份以来,就有“双碳”目标的讨论已经进入到第七个年头,主要的影响是煤炭及氧化铝等行业,虽然相关的政策出台也较多,但是对电解铝减产的影响更为显著,因为电解铝的有效产能仅在200万吨左右,而以汽车、建筑、家电等行业为主的电解铝行业,产能淘汰的进度就已经接近尾声。
最后,2021年的政策影响更加明显。近期政府对于减产的关注度较高,政府的各项行动均围绕减产的目标进行,减产之后,市场就会回归供需平衡,电解铝价格将会迎来回升,所以,后续在三、四季度电解铝价格走势仍然需要看宏观及供需面的配合,从当下的市场表现来看,2021年春季能耗双控、以及采暖季限产对电解铝的扰动仍然值得关注,三、四季度电解铝价格预计在17000-18000元/吨区间运行。
2021年4月份开始电解铝行业的去产能行动持续,但是电解铝的运行节奏并不明显,开工率在逐渐下滑,下滑的主要原因还是由于目前国内电解铝企业的环保意识并未完全放松,以及电解铝利润整体处于亏损状态,对于后市电解铝价格不具备大幅上行的动力。
第二,消费淡季的到来,这部分增量只能用时间来体现。
进入四季度,房地产、汽车等下游行业的用铝需求也迎来回升,但是在基建投资有所支撑的情况下,消费并没有特别明显的亮点,除了水泥的用铝量增加外,部分型材企业产能也将集中释放,这一点可以从铝加工产能利用率的提升中可以看出。
