菜粕下游产业用途广泛,潜力巨大!
农业农村部表示,“十四五”期间,我国将加快实施农产品期货全产业链期货品种体系建设,支持龙头企业利用期货市场规避市场风险,更好发挥期货市场服务产业发展的功能,更好地服务乡村振兴和乡村振兴战略。同时,要正确认识和把握期货市场运行的周期性,抓住两个市场“黑天鹅”,为上市公司提供避险工具,加强经营管理。此外,要注意把握市场变化趋势,发现重大机会,研究对策,应对未来市场风险。
据期货日报记者了解,2017年以来,油脂板块走势呈现明显的波段上升走势,期间油脂价格创出历史新高,从历史上看,油脂期价上行过程中,往往会出现趋势性行情,主要原因在于油脂企业存在的加工利润一直存在,企业利用套期保值并保持一定的利润。近期,受全球经济放缓,市场对全球大宗商品市场普遍悲观的预期影响,油脂市场呈现明显的振荡调整格局。不过,从目前情况看,由于豆油和菜籽油供应偏紧,而且2016/2017年度全球大豆产量和库存消费比均处在历史偏高水平,为油脂行情的稳定提供了很大支撑。
当前,菜油和菜粕的消费比分别在0.93和0.93,虽然今年春节较早,但是对豆油的消费拉动不大,而菜油和菜粕的库存较去年同期偏低,这也是推动菜油行情上涨的主要原因。菜油和菜粕的价格分化将逐渐缓和,主要体现在豆油和菜粕的差价缩小,菜粕的市场地位将大幅提升。
“最近两个月,豆油和菜油的现货涨幅有限,并且豆油的上涨给菜油带来了较强的吸引力,菜油在现货高价的带动下略微走强。菜油现货目前处于持续升水,甚至倒挂明显,也表明市场资金更倾向于购买替代油脂,这也使得菜油表现出强势。”张晓君说。
具体而言,大豆方面,随着南美大豆的上市,新季大豆产量预期增加,同时美豆丰产预期强烈,整体利空。不过,国内油粕现货需求偏弱,大豆库存压力增加,且豆菜粕价差处于低位,也令豆菜粕套利难度加大,菜粕对菜粕的吸引力下降,菜粕现货与豆粕价差扩大,这也令菜粕的需求产生下滑。此外,菜粕需求偏弱,豆菜粕价差也有所收窄,对菜粕的需求形成抑制。
对于豆粕的行情,南华期货研究员吴玉新认为,虽然豆粕和菜粕的价格保持高位,但菜粕作为压榨利润较好的产品,将面临较大的供给压力。预计粕类的上涨空间将有限。
