美联储加息概率四成,市场期待5月可能有动作。
4月24日,央行公布4月汇丰中国制造业PMI为49.6,较前值49.2略有回落,制造业景气水平大幅回落,4月中国制造业PMI为49.2%,较上月回落1.7个百分点,连续4个月处于50%以下,显示制造业内生性扩张,但未见加速。此前,尽管我国央行加息预期再度增强,但国内政策调控依然没有放松,经济下行压力较大,PMI下滑是一方面,而且也反映出未来国内经济下行压力仍然较大。
市场预期6月下旬,中国或将公布4月汇丰中国制造业PMI为49.6,不及预期,公布的4月制造业PMI也继续回落,显示制造业景气水平继续回落,并且新订单指数与4月持平。虽然制造业景气回落,但仍处于相对高位,经济持续向好,使得政策效果显现。
二、工业生产全面回落,需求结构变缓
工业生产大幅回落,进一步拖累工业生产,从4月的制造业PMI指数看,目前仍处于50%以上的高位,并且连续4个月处于50%的高位,表明制造业生产仍然处于扩张中。5月制造业投资及信贷增长均处于较高水平,虽然4月数据全面回落,但工业生产仍然继续向好。
分行业看,在各行业中,以石油和天然气开采业为主的高技术制造业和以房地产、汽车和家电制造业为主的轻工业制造业依然保持较高增速。前4个月,东部沿海地区发电企业煤炭平均利用率为74.9%,连续4个月处于高位,较4月增长1.6个百分点,并且比4月增加1.6个百分点。制造业的运行保持较快的恢复态势,但是由于结构的变化,主要原材料价格居高不下,上游的利润同比增速依然较低。
分企业看,一是4月原材料价格大幅上涨,原材料价格的大幅上涨给下游企业带来较大成本压力,对整个产业链中下游企业造成较大压力;二是目前市场主体对未来发展的规划与倾向于转向积极应对。
制造业景气回落,为供需两端因素共同作用,4月原材料价格已经创下新高。尤其是在大宗商品价格持续上涨的背景下,4月大宗商品价格与4月相比,均值为4.4%,已经高出今年年初 5%以上的水平。
原材料价格上升,或对企业带来积极的影响。1)市场主体对未来发展的预期与倾向于积极应对。4月制造业PMI指数为50.1%,较上月微降0.4个百分点,且连续3个月处于扩张区间,显示制造业扩张态势进一步稳固,有利于经济的持续复苏。2)短期之内对制造业的拉动作用较弱。
