美联储5月议息会议将决定未来货币政策方向,按照惯例美联储对利率及经济预期的预期值,会有25个基点的加息,实际利率通常会在7月份达到4个基点的水平,所以实际利率的高低取决于5月会议加息的次数以及美联储对经济预期的变化,但是还有一个原因是,美联储并没有预计经济衰退的概率,没有对未来经济衰退的速度做出计划。
美国衰退和货币政策的改变,我们将前一个时间的数据和前期的数据进行比较,对美元的走势进行判断,从过去一年来看,美元的走势会受到美联储货币政策的影响,具体体现在以下几个方面:
(1) 宏观经济数据并未显示经济出现衰退,并且继续回暖。
(2) 通货膨胀依然高企。
(3) 经济增速已经下降,通胀有所回落。
(4) 就业水平回升,劳动力参与率有所上升,经济活动将进一步回暖。
(5) 财政政策虽然进行了逆转,但是没有解决经济衰退的问题。
目前,美国经济增长和通货膨胀的总目标是美联储的利率水平,未来如果美联储预计衰退和加息速度快于预期,那么美联储未来的加息空间将会更大,也就是说,未来在加息后,美联储的加息次数将会更多,从而推升美国的通胀,因此,在加息前,美国通胀的回升是值得的。
但是,美国加息预期的改变并没有真正的到来,经济并未如美联储预计的那样持续高通胀,更不用说,当美联储说要“量化宽松”,甚至“量化紧缩”的时候,美联储的货币政策将明显出现“放缓”的情况,这对于美国经济来说是一种“长期通胀预期调整”。这也就意味着,如果美元利率下降,那么将会减少以美元标价的商品的吸引力,进而影响到以美元计价的商品价格,并将导致大宗商品价格走高,导致经济增长和通胀逐步回落。
虽然,美联储可能会采用三次降息或者多次加息,但是,最终还是不会加息,甚至可能会再一次降息,因为这也就意味着美联储未来可能还有两次加息,而这一次,可能就是通胀预期了,因为经济增长、通胀以及加息还不足以导致通胀持续上升。这意味着,美国未来的通胀会出现缓慢下降,这也就意味着美国通胀最终的走向是负数的。
2,在历史上,我们看到,美国的通货膨胀率就像日本的通货膨胀率一样,从1982年以来一直持续上涨,当时日本每年的通胀率只有2%左右。
