美十债收益率走势分析及预测
1. 目前美国10年期国债收益率交投于2.40%,已经从2019年1月的高点下降8bp,至1.88%。
2. 美国经济基本面仍然稳定,劳动力市场保持稳健,生产力和财政政策继续向生产力所靠拢,消费支出也继续稳步增长,通胀压力料仍然存在。就业市场继续稳步扩张,美国经济基本面保持稳定。
3. 由于贸易冲突以及全球经济放缓,美国经济增长依然强劲,美国2019年四季度GDP年化季率增长3.7%,为2008年以来最快增速,2017年第四季度增长3.4%,增速加快0.3个百分点。2019年四季度GDP增速的增长率大致在2%以内,年化增长率为2.5%。在这种状况下,美国经济前景较前期乐观,而经济增长放缓在美国经济增长仍然保持稳健增长的情况下,对美债的需求将面临不小的压力。
4. 随着美联储加息,美国股市收益率下行,美国GDP增速和消费者支出增速均有所放缓,但随着美联储开启缩表计划,利率的下行周期仍在进行中。预计美国经济增速较今年年底将持续走高,不过美联储更加关注通胀率的问题,利率的抬升将导致股市收益率的上升,从而提升股市的价值。
5. 日本央行本周将利率下调0.5个百分点,符合市场普遍预期。由于日本政府在此次会议上要求央行更快地调降负利率,导致对日本国债的需求下降,而日本央行承诺在未来每月都将进一步降息,这让日元兑美元上涨。
6. 美元指数:
在美国总统特朗普宣称将采取某种行动的同时,美元指数维持弱势,同时美联储的措辞也偏鹰派,这使得美元对于持有其他货币的投资者来说更加昂贵,所以美元指数连续四天收跌。欧元兑美元跌0.2%至1.1941,欧元兑美元跌0.5%至1.1241。美元指数连续四天下跌,创4月23日以来新低。
美元指数持续走弱的原因有三个:首先,美国经济数据持续向好,这对美元有提振作用;其次,各国疲软的经济数据正在支撑美联储在6月加息的预期;最后,在经济衰退担忧情绪增加之际,美联储可能会加快缩减货币刺激措施的步伐。
美国在5月份和6月份累计新增就业41.2万个,比市场预期的多1.9万个。而失业率从4月份的4.0%降至4.7%,平均每小时工资增速仍然高于趋势水平。
随着美国的经济继续向好,并且美元不断走弱,风险偏好情绪不断提升,这将支撑避险美元。
