美元指数为何长期下跌？探寻原因与影响

美元指数为何长期下跌?探寻原因与影响美元指数为何长期下跌?什么情况下美元指数或长期处于下跌状态?今年1月初,美元指数连续八个交易日上涨,也与美债收益率和美国国债收益率走势呈现高度正相关的关系。

我们在此前已经分析过了,那么,对于这一轮美元指数走弱的原因及影响原因,我们从技术面上分析一下,其主要的原因,也就在于近期美债利率出现了大幅上行。

首先,市场认为美债利率抬升是美国国内通胀问题的显著体现,这是通胀预期上升的最重要推手,而实际利率上行会引起输入型通胀上升,这在美债实际收益率上行。从1月4日美国财政部公布的《境外投资者调整投资组合以及收益率曲线控制指引》来看,实际利率持续上行,这一趋势基本上维持了下一年,这一点与美债收益率上行有关。不过,由于市场对于这一事件的关注度高,因此对于美债利率的变动的节奏并没有那么敏感。

美债收益率上行会导致市场流动性增加,也就意味着美债收益率上行,而实际利率上行会带动美元汇率下行,这一系列利多因素都会推升美元汇率。这一点从去年下半年开始的美债收益率的上升往往可以看到,这是一种相对积极的信号。

其次,从这一轮的美债收益率曲线来看,如果看美债收益率上升,那就意味着美元走强,这反过来推升美元汇率。而如果美元指数上涨,那美元汇率也会跟着上升。当然,这个看法并不是绝对的,还需要结合未来经济的情况来判断。另外,如果美债收益率曲线走势相对疲软,这可能也会导致美元币值走强。但是我们观察历史来看,美元指数并没有明显的趋势,并不是美债收益率上行的驱动,而是美元资产价格走弱的背后逻辑。

另外,在今年年初,黄金也曾出现过这种情况。原因在于,疫情危机使得国际贸易脱钩推升避险情绪,带动黄金走高。

从黄金与美债收益率走势来看,并没有出现明显的趋势性的趋势性趋势。这一点从美元的历史走势中也能窥见一斑。今年1月之后,美国经济走弱叠加美联储加息,美元指数在4月15日触及93.05的低点后,一度持续回升至95附近。

不过,随后全球疫情爆发,黄金价格节节攀升,这导致黄金价格再次陷入停滞。

这就是由于美联储快速收缩货币政策,造成的货币政策从宽松转为赤字,这可能导致美国经济陷入衰退,这给美国的经济带来压力。