美债2年期收益率走势分析及预测
1)日前,美联储宣布宣布停止购买美国国债及抵押贷款支持证券,令市场感到震惊。消息公布后,美元一度上涨近3%,但之后又快速回落,美股纷纷回吐涨幅,美国股市继续攀升。美联储声明发布后,国债收益率下挫,10年期国债收益率收跌,美股却大跌,美国股指在稍后几个交易日便下跌5个基点,美股低开低走。
2)隔夜,中美贸易摩擦在多个市场受到提振,但股市继续上涨,美国股市急挫。而这一趋势则推动美国国债下跌。在美国国债暴跌之后,包括贵金属、油价等在内的大宗商品价格大幅上涨,令通胀预期走高。
3)欧佩克不减产,沙特积极增产,加之美国经济增长疲弱,美国经济的进一步疲软将导致石油需求减弱。在这样的情况下,国际原油价格进一步走高,美国5月原油期货上涨10.71美元,涨幅21.53%,报47.36美元/桶;布伦特原油期货上涨10.62美元,涨幅3.7%,报64.65美元/桶。
4)俄乌谈判仍未达成一致,外媒猜测俄罗斯对乌克兰发动特别军事行动的可能性达100%,加剧了投资者对原油供应中断的担忧,且担心可能还将进一步升级。俄罗斯原油期货价格短期内或维持坚挺,对此,笔者认为主要还是需要关注后期地缘局势和俄罗斯是否有进一步的行动。
5)国内能源署的报告中提到,由于美国经济增速放缓,当前的能源需求仍较为脆弱,加上通胀水平已经明显低于美国的通胀水平,油价的上涨和通胀的走高将给美国通胀带来上行压力。我们认为目前油价已经到达了中枢上限,未来可能进一步上升,根据历史数据,美国和俄罗斯之间的能源合作还有较长的路要走,油价涨幅已经不小,有可能传导至物价水平。
原油行情分析:
1、4月份俄罗斯和乌克兰的石油产量创下新高,主要是由于部分国家释放战略储备,为弥补油价上涨带来的损失,其中对美俄能源出口的冲击尤为显著,这也是近期美俄两国能源合作谈判陷入僵局的重要原因。
2、4月份美国中西部气温较常年同期偏低,春播已经结束,美国东北部气温较常年同期偏低,降水分布不均,依然是低温多雨天气,新季美豆播种,持续受到干旱天气影响。在此背景下,市场期待后期美豆产量数据再度改善。
3、美国农业部公布的4月份全球大豆供需报告显示,2018/2019年度美豆产量3520万吨,略低于3430万吨的预测值。
