港股为何持续下跌?探究背后原因,南下资金的情况(来源),港股近期持续走低。港股是一个相当敏感的市场,价格上涨往往会带动估值提升,或刺激投资者进行风险管理。
不过,自3月中旬开始,港股估值呈现快速修复态势,从估值水平来看,港股仍处于相对低位,沪深300和恒生指数则分别同比下滑35.1%和21%。就目前来看,估值处于绝对低位,但短期政策利好为港股带来短期催化剂。
港股的低迷主要源于以下两点:
一是全球疫情严峻,全球经济增长动能不足,全球能源需求不足。根据EA发布的疫情报告,2020年全球原油日均需求量为25850万桶,较2019年下降近35%,预计2022年全球原油需求将下降近30万桶/天。在此背景下,以中国为代表的新兴经济体,面对大宗商品价格上涨,面临的通胀压力加大,经济增长动能不足,国内外风险仍在持续扩散。
二是部分经济体及央行纷纷采取宽松的货币政策,支持股市上行。2021年10月,我国10年期国债收益率盘中一度超过2.8%,创下2015年以来新高。随着海外疫情向好,世界经济整体复苏,中国在全球经济复苏中扮演重要角色。2022年,随着海外央行的宽松,流动性将逐步收紧。
港股市场的“春天”正在来临。截至4月13日,恒生指数成份股中有11只成分股实现涨幅超10%,富时中国A50指数(50.650, -0.80, -1.91%)在岸股指的涨幅也超过15%,人民币汇率和离岸汇率均“一江春水向东流”。与外围市场相比,恒生指数表现更好。
三是部分行业的市场风险偏高,造成市场对经济形势的担忧。新冠肺炎疫情反复,市场对经济悲观情绪较浓,部分行业的市场估值已经偏高,不少公司已经处于历史低位。此外,宏观政策的边际变化也影响了市场对宏观的关注。
在人民币汇率持续升值背景下,我国出口信用竞争力在不断加强,也进一步提高了出口竞争力。今年3月末,中国出口信用额度总额达2.8万亿元,同比增长12.9%。但是,出口信用成本同比增速从3月开始回落,4月至今已经下降58.5%。
有专家表示,自2021年1月到2022年2月,我国出口企业的信用成本增速均在15%以上,相比2021年同期下降了22%,国际收支趋紧。目前,我国货币政策有充分的引导和缓冲空间,将积极稳妥应对汇率波动,但汇率的波动将有利于企业的稳健经营和资产负债管理,对资产负债管理效果不利。
