深度解析煤焦油与煤沥青的差异及应用领域
供应端:在煤焦油需求不断增长的同时,全球需求不断扩张,加之美国成为最大的非伊朗产油国,全球供应宽松,2019年全球需求将同比增长近60%。因此,全球主要用煤油生产国和消费国正加速从低硫燃料油转向高硫燃料油。与此同时,2018年全球稀释沥青进口量约252万吨, 2019年净进口量将达到165万吨,到2025年将达到206万吨。虽然,2019年有约120万吨的委内瑞拉原油进口放缓,但2019年,委内瑞拉原油出口量将达到200万桶/日,比去年增加30%,而原油总进口量仅为30万桶/日,比2019年增加30%。
需求端:2019年全球经济增速预计为3.7%,与2018年持平,2020年全球经济增速将放缓至2.8%。
进口端:2019年原油净进口量为155万吨,但2021年净进口量达到210万吨,比去年同期增加40%,比2019年增长28%。
下游:受疫情影响,全球经济全面下行,同时全球供应过剩格局逐步夯实,1-2月全球主营炼厂平均开工率为77%,同比下滑1%,根据中国炼厂检修预报,预计4月国内产能将延续收缩态势,到6月底,国内炼厂开工将逐步回升。
后市展望:近期油价经历大幅下跌后,原油现货市场情绪稳定,油价重归上涨,我们认为现货价格的上涨趋势仍未改变,随着炼厂开工率的上升,短期油价或仍有上行空间,同时原油与成品油之间的联动将使得原油在炼厂利润维持高位以及带动开工率回升的过程中保持坚挺,并且预期产能的不断释放将对油价的下跌形成支撑。
原油研究员杨洋表示,中长期来看,2020年油价将维持在40美元/桶附近的震荡区间。在基本面上,供应端,IEA和美国是原油需求主要驱动因素,美国能源信息管理局预计,2021年原油需求增速将从2019年的1,140万桶/日提高至1,090万桶/日,全年原油需求增速为1.005亿桶/日。在美国国会通过1.9万亿美元支出法案后,美国的“基建计划”似乎已经在路上,2022年原油需求增长预计达到1,980万桶/日。此外,在IEA给出预期的经济增长目标之后,美联储加速货币紧缩的预期也在使得原油市场出现较大波动。
国泰君安期货研报原油:冲高回落,弱势震荡
昨夜,内外盘油价先抑后扬,维持高位震荡,整体回调压力并不大。在地缘政治方面,虽然昨夜沙特袭击阿联酋,但市场预期此次袭击不会造成真正的供应中断。
