市场变数下,为何HK50指数持续走低?
估值趋弱的“双杀”!
近日,由于港股市场风险偏好上升,港股市场由盛转衰,与内地市场同涨共跌的现象再现,让港股市场资产重估。具体来看,恒生指数今年以来涨幅超过4%,且在创出历史新高后,持续萎靡不振,而恒生科技指数近一个月来则下跌超过15%,而恒生国企指数在过去六个月累计跌幅均超过25%,包括恒生银行、工行、新华人寿、恒大地产等在内的房地产企业在港股市场的涨幅已经超过50%。
对此,有市场人士指出,港股市场动荡,香港市场逐渐趋稳,但同样受到国内疫情形势严峻的影响,香港经济基本面暂无改善,避险情绪上升,全球股市持续低迷,中国经济数据不佳,港股市场可能面临更大的下行压力。
“香港的资金面在经历去年疫情的冲击后持续走弱,而国际局势的不确定性使得投资者对今年香港资金面的预期比较悲观。”一位资深香港市场人士告诉,“香港资金面趋紧也使得港股市场投资者对香港市场信心下降,尤其是年初以来,港股资金持续流出。”
在中信证券看来,过去一年,港股上市企业总体盈利稳定增长,市盈率水平相对合理,部分头部公司的盈利出现下滑,而在上市企业公布2021年财报后,流动性压力有所缓解,企业资本开支意愿整体较为旺盛。而在居民财富水平持续提升的同时,企业盈利增速呈现下降趋势。
在川财证券看来,去年以来的主要消费和科技板块板块出现明显的调整,其中消费板块中除了少数盈利高增长且有一定确定性增长的行业外,其余大部分行业的盈利均处于较低水平,部分行业的盈利则尚未达到预期的水平。
对于今年市场,虽然港股市场的持续回调使得港股上市企业整体市盈率水平出现下降,但“金三银四”行情仍在持续,并且不排除风险。根据东方财富的统计,截至3月22日,过去一年以来恒生指数市盈率已经回升至20.98倍,2022年以来该指数市盈率已经上升至24.86倍,而2022年以来恒生指数市盈率均值从19.83倍回升至19.22倍。
或许是由于港股市场估值水平较低,企业盈利回升的速度也明显加快,进而提升了港股上市企业的估值水平。但在外部环境变化背景下,市场的调整空间有限,而估值水平较低的企业往往难以获得较为明显的估值修复机会。
