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美国食品和药物管理局的数据显示,2021年前3个月,美国已经实现25%左右的CPI同比增速,美国的CPI同比增速更是从3月份的4.2%大幅下滑到3.8%,而美国的CPI同比增速却从2.6%大幅提升到了2.2%。
美国CPI的大幅上涨主要有三方面原因。
其一,美国CPI涨幅远超了美联储货币政策。从美国的经济情况来看,美国的经济复苏势头良好,美国经济正在向好发展,居民收入上升,消费增长强劲。而这背后,最关键的一个因素是,美国政府“基建狂魔”的政策不停止,以及居民购买力持续增长的结果。2021年底,美国CPI同比增速高达3.8%,而美联储的政策的重心从居民购买力向消费力转移,通胀压力进一步加大。
其二,美国CPI增速的下滑进一步验证了消费者对美国经济的信心依然不足。美国家庭储蓄率继续维持高位,而通货膨胀率居高不下,美国居民购买力却并没有受到提振。这在美国经济仍处于增长的趋势当中的同时,意味着他们仍然需要更多的储蓄来满足旺盛的消费需求。而消费者消费需求也并未受到影响,美国人均可支配收入超过了6000美元。
其三,美国通胀持续居高不下。我们认为,美国通胀水平远低于美联储的目标水平,还有一个原因是,美国通胀并非暂时性的,这将导致美联储货币政策紧缩的压力。通胀高企,迫使美联储采取更有力的措施,以使通胀控制在“目标水平”之上,这种政策调整自然会更持久。
通胀来了,美国企业和居民会选择储蓄吗?
通胀的不确定性和紧缩将进一步增加美联储的风险,其中,从历史上看,美联储最担心的就是食品通胀,这意味着美联储应对通胀的压力是显而易见的。美国消费者物价指数的下降也意味着居民对生活的消费支出低于预期。
一般来说,3月CPI增长超过2%的时候,美国经济就进入收缩期,但最近两个月,美国消费者价格指数连续上涨,尤其是食品价格上涨,反映了市场消费欲望的进一步下降。
对于美国消费者来说,因为供应链中断导致成本上升,食品通胀和消费支出是美联储最关心的问题。但今年的通胀率远高于美联储的目标。在消费需求大幅下降之后,尤其是在供应链瓶颈和能源价格高企的情况下,美联储现在将密切关注食品通胀。通胀高企,将抑制消费支出,而这会让通胀上升速度更快。
