央行买国债:应对经济风险的重要工具。当前的经济和市场危机之间的权衡将造成央行年内的首次降息。美国10年期国债收益率已经跌破零,这一收益率低于央行基准利率的3个月移动平均值。近期德国国债收益率的大幅下跌让欧洲债市承压。随着欧元区央行的措施得以实施,其基准利率将下降,目前为负0.4%,比历史上历史低点低了19个基点。欧洲央行正面临危机,正考虑降息。全球的经济增长担忧仍然笼罩在欧洲央行的头顶,意大利经济受压。
尽管如此,全球经济数据仍然不佳。上一季度全球制造业增长不及预期,制造业指数从纪录高位回落,导致工业经济活动下滑,这对欧元区来说是一个重要的经济利空因素。
与此同时,由于持续的政府财政赤字,外汇储备为负。
下个月,欧元区企业债务总额同比增长9%,8月为下跌2.7%。
欧央行的QE
自2019年12月开始,欧央行进入降息周期。当时,德国央行10月货币政策会议将欧元区的GDP增速预期从0.7%降至0.9%,由于欧洲央行实施QE,欧元区最大经济体的德国2021年GDP将增长3.8%。这是自2015年11月以来首次陷入负增长。
但是,12月18日,欧洲央行意外宣布降息。有市场猜测欧洲央行将在2021年第三季度再次实施紧急降息,这意味着,欧洲央行将在2022年第二季度再次降息。
欧洲央行表示,将在2021年四季度之前进一步实施降息,尽管这可能意味着,这可能意味着欧元区的经济将出现收缩。
在这样的背景下,欧元区10月失业率意外暴跌至了75.3%。
疲弱的美国非农数据降低了欧元区企业对经济的乐观情绪,令欧元区主要经济体的经济活动承压,这是因为美国企业的融资成本降低了,这让欧元区经济增长前景有所恶化。
瑞士信贷策略师Vishnu Varathan表示,疲弱的非农数据,加上美国非农就业数据远弱于预期,将继续拖累欧元走低。不过,欧元区企业对明年第二季度的乐观程度较低,所以可能继续会承压欧元。
欧洲央行10月将采取行动的可能性增强,这将进一步推动欧洲央行购债的步伐。
高盛集团表示,此前,欧盟委员会决定在2020年5月5日,将其对意大利的支出削减上限,以促进全球增长。不过该行并不认为这样的行动将是中性的。
美银美林预计,今年欧元区经济增长率为0.4%,今年为1.1%,意大利将只是略微降低了对意大利的出口税。
