债券跌势持续,还要下跌多久?
大宗商品熊途漫漫
大宗商品价格腰斩,工业金属品种亦有被打压之势,但从供需来看,油价下跌与通胀预期下行有关,原油价格处于数年低位,不过金价自今年年初起就获得了支撑,自今年上半年以来已经止跌反弹,反弹之势正在尽显,且天然气价格已接近历史低位,原油价格走势正在变得越来越强。
能源类股、黄金板块的暴跌是美债与股市的双杀,因此,债市的下跌与通胀预期有关。
10月美国CPI数据不及预期,但市场普遍认为通胀预期已达到峰值,股市行情支撑黄金上涨。虽然股市近期走低,但股市仍未完全走出熊市,美元近期走软支撑了金价。
通胀预期下滑,黄金资产应声而跌
黄金是避险资产,美联储加息和全球经济放缓,美联储会缩减其庞大的资产负债表,这为金价上涨带来支撑,但市场对美联储收紧货币政策的预期却让黄金继续下跌,截止今年12月底,金价跌幅接近25%,今年以来的涨幅在30%。
美联储自2015年12月以来两次加息,加息之后,市场又重新评估加息政策是否会调整,现在还不能判断加息是否会调整,不清楚加息会对美国经济造成多大的影响。
美联储的预期调整,显然是人为炒作的结果。今年美联储加息的脚步,非常迅速,在今年9月,美联储以3次加息50个基点结束缩表,目前只有一次加息50个基点,今年美联储加息6次。
另一方面,国际市场商品价格下跌,尤其是铁矿石价格跌幅居前,今年以来跌幅更是达到近40%,今年以来跌幅达到36%,油价大跌也是对大宗商品价格下跌的间接影响。但从美国经济的增长态势、通货膨胀的长期态势和美国资本的持续流入来看,今年以来美国资本市场的上涨是有明显体现的。
在资产价格大幅下挫,全球经济放缓的背景下,全球资本流动的增速的放缓对金价有着直接的影响。
在市场中,资本流动是一个量化的过程,是因为投资者之间的风险偏好较低。从这方面来看,风险偏好较低的投资者可以选择投资风险较低的品种,风险较高的投资者可以选择投资风险较高的产品,对于风险偏好高的投资者则可以选择避险工具。
因为在黄金期货市场,白银期货的投资门槛低,可以通过杠杆交易的方式来实现盈利。白银期货开户需要50万元的验资门槛,所以只要有一定的资金量就可以开通了。
