债券市场低迷:为什么债款最近一直在下跌?
有关资产估值问题的调查显示,全球金融市场的低利率和低利率环境对发达国家债券市场的不利影响最大,许多投资者认为债市已经失去了吸引力。在花旗集团、渣打银行、摩根大通等高净值投资者的新基金中,全球最大的债券基金Sumitomo Stock (Murphy s fund)等人的基金持仓约占股票总市值的70%。
债券交易员注意到,当前这种环境对新兴市场的增长可能很不利。尽管人们希望走出融资困境,但高净值资产却在投资者青睐之列,特别是新兴市场。例如,债券交易员还没有意识到,未来收益率可能还会下降。
事实上,债市低迷并不是一个必然的因素。债务高企,这正是货币贬值和通胀上升的好消息。因此,许多人认为债券市场价格将会上涨。
而债券市场的风险又很高,当债券投资者持有一些债券后,它对于一些股市的风险就会相应减少。
虽然债券交易员担心,在美国国债市场的发展周期中,这种上涨可能会持续很长时间,但从历史经验看,这也不利于债券交易员积极地投资黄金。
例如,英国里根总统在周四(3月31日)的一份声明中敦促人们继续购买黄金。他说,虽然黄金在投资者中的吸引力非常高,但对投资者来说,在美元升值、通胀回落、货币贬值、股价下跌的背景下,“投资黄金会比较好”。
尽管一些投资者看到收益率的下降,他们将资金投入到黄金。但实际上,在经济衰退、物价上涨以及股市大跌的背景下,他们对于黄金的兴趣非常高。
而即使经济增长率下降,股票市场也不太可能遭到太多袭击。
相对于黄金,债券价格在股市表现不佳的情况下,更加“抗跌”。
TradeWeb首席投资官ChrisWewer在周一的一份声明中表示,“虽然市场避险情绪在升温,但有关美国国债收益率的紧张状况可能还会继续对市场造成影响,这是一个‘我很不确定’的事情。”
这就是我们看到最近金融市场动荡的根本原因。美元疲软以及美国经济增长前景疲软的综合效应可能会支撑黄金走高,尤其是如果更多的国家和地区放松或封锁措施,也可能会支撑黄金。
“这并不是什么奇怪的事情,尽管美联储加息预期不断升温,但对收益率曲线控制得比较好,因为加息将提振经济增长并控制通胀。”荷兰银行在一份报告中写道。
