优质大豆油出口:健康食用油的首选
自2017年美国的大豆收割,开始国内大豆压榨,但是中美两国的贸易关系仍然紧张。2018年国内的豆油消费中,蛋白含量为2.5%的大豆占比13.7%,食用消费量占比7.2%。在这种情况下,豆油在当前市场消费方面相对偏弱。
2019年1月1日起,我国进口的大豆到港量较上周有所提升,而豆油消费占比仅为4.2%。目前国内豆油的库存处于中等水平,国内进口大豆供应相对充足。豆油供应充足,国内价格下滑。但是下游终端产品消费不佳,随着中美两国贸易关系的趋紧,使得国内豆油短期供应存在着不小的压力。在消费方面,国内消费需求一般,价格上涨动力不足。在这种情况下,国内豆油价格下跌的动力不足。
外盘影响因素较多,国内市场供需依然偏弱
虽然2019年全球大豆产量将出现明显提高,但是南美大豆产量仍有较大的下调空间。在供应方面,主要的国家都在减少巴西大豆产量。巴西和阿根廷的大豆产量均处于历史偏高水平。巴西方面,尽管由于播种面积下降,但是增幅有限。阿根廷大豆播种面积进一步上升,减少了产量。据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所的周报显示,阿根廷2019/20年度大豆播种面积为7270万公顷,同比减少11%,预计为8900万公顷,减少的产量为4760万吨,减少的产量为6300万吨。大豆作为一种重要的粕类饲料,受到畜牧业饲料的影响较大。在生猪养殖中,豆粕主要用于饲料生产,豆粕价格上涨会刺激养殖户扩大养殖规模。
油厂增加大豆压榨量
据了解,国内油厂豆粕库存增加,已经达到了180万吨,也是近三年同期最高水平。从压榨利润方面来看,截至2019年12月25日,大豆压榨利润为亏损。不过,自2019年12月31日至今,压榨利润累计为307元/吨,仍处于较高水平。虽然压榨利润好于豆粕,但是油厂豆粕库存较高,因部分油厂仍有前期未执行合同,无法按时将合同执行。
我们观察到,2019年四季度的大豆压榨量基本符合季节性规律,而豆粕销售处于季节性下降周期,也就意味着豆粕需求低于预期。目前,沿海油厂大豆库存为52.4万吨,较11月末的61.6万吨下降9%,处于历史同期较低水平。随着大豆到港量增加,油厂压榨利润也有所上升,豆粕库存也出现了增长。截至12月23日,国内沿海油厂豆粕库存为64万吨,较上周的67万吨增加11%。
