为什么降准举措导致银行股大幅下跌?有机构人士认为,当前我国利率下行较快,市场流动性偏紧,而此次降准为了稳定经济预期,可能对于银行股进行利空,进而打压银行股。此外,当前全球经济增长放缓,国内货币政策空间受限,央行降准力度加大,刺激经济增长,使得居民收入上升,将促使我国的固定资产投资需求增加,推动银行股上涨。
但对于银行股而言,当前国际形势复杂多变,人民币贬值加速,为了应对国内外流动性宽松,央行对银行股展开护盘。在金融机构运用降准来降低银行资金成本的同时,也要特别关注风险。3月26日,央行宣布,为支持实体经济发展,降低综合融资成本,决定对中小银行下调存贷款基准利率0.25个百分点。
为何解读为利空?
4月18日,央行宣布降准25BP,而央行降准50BP主要有2点原因,一是对于降低金融机构存款准备金率0.25个百分点及存款准备金率下调0.25个百分点,另一方面降准当日未进行降准,利好银行板块。
此次降准释放的资金达1万亿,对于资管新规带来的市场资金面利好影响不大。但从存款准备金率角度来看,商业银行存款准备金率从1%左右降至5%左右,释放的资金规模达到2000亿元,降低了银行对资金的需求。
一方面,降准降低金融机构资金成本每年约130亿元,这样既减轻了银行的资金压力,同时又降低了银行的资金成本。二是,降准后商业银行的资金成本下降,意味着资金成本降低,银行间流动性过剩的问题得到解决。三是,降准降低了银行对资金的需求,有助于银行存款成本下降,对银行间市场的流动性改善,对银行间市场的资金面构成一定的支撑。
降准对股市影响几何?
进入4月以来,央行于4月18日宣布,在前期市场的偏紧情况下,为应对近两周多的信贷投放,中国人民银行决定自4月20日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。主要是在对城商行和农商行定向降准的带动下,本次降准为金融机构额外提供流动性支持。此外,本次降准是央行从3月20日到4月22日的第3次降准,再一次降准,释放长期资金2000亿元。
市场人士认为,降准有利于降低银行资金成本,但目前市场对降准的期待落空,资金面面临压力。从已公布的数据看,3月新增信贷明显低于预期,使得4月社融不及预期,信用大幅下降,社融增速跌破4000亿,M2回落幅度加大,对货币政策的制约明显。
