中金博客：杜康用于探索金融领域的新趋势

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美联储9月议息会议临近,市场普遍预计美国总统特朗普本月会再度升息,不过此次会议后,升息预期再度上调。利率期货走势显示,投资者仍在等待9月升息的会议结果,从预期到明年,认为年内美联储将继续加息的几率不断增加,这将会进一步强化美元疲软的预期。另外,美联储短期内可能还会加息,但具体时间要根据投资者的预期和美国经济,以及美联储何时可能升息。从交易员的心理预期来看,未来美元的走强仍然是市场关注的焦点。

杜康分析称,一方面,黄金价格具有较高的升势,这会进一步强化对黄金的买需。另一方面,市场仍对美国加息次数的预期保持不变,市场可能已经在考虑更多地点,在未来会导致黄金大幅下跌。此外,美联储加息政策的逐渐调整也可能导致投资者抛售美元,从而使黄金投资者风险偏好下降。另外,在美元强势走弱以及通胀回升的预期下,黄金仍处于避险价值中。

另外,杜康认为,黄金价格走低,反映出黄金投资者对通胀预期的减弱。一些美联储官员认为,在就业和通胀恢复的进程中,利率提高过快,工资增速也随之放缓,通胀会见顶回落,并在未来几年陷入低位。

不过,杜康表示,黄金的机会成本依然是贬值的,黄金价格的涨幅只是在央行长期实行宽松的货币政策环境下上涨的动力。他认为,未来随着全球经济复苏,通胀将回落。

杜康对美国宏观经济走势的预测与鲍威尔讲话之后的新闻发布会以及鲍威尔讲话中对通胀预期的相对一致,令黄金价格开始出现修正,并走高。但在这种环境下,杜康对债市和股市、比特币和比特币的需求还是相当强劲的。

分析人士指出,作为衡量黄金价格的通胀指标,黄金价格的实际收益率可能仍处于非常低的水平,这导致黄金对投资者的吸引力下降。随着黄金在地缘政治风险上升的情况下进入平稳期,黄金价格可能会开始走高。

杜康认为,黄金价格本周出现修正,仍然将从更高的水平继续攀升。黄金与债券不同,黄金是以美元计价的,并且其在通货膨胀率大幅低于央行目标时仍然保持坚挺。这两者有一定的相关性,但黄金是以美元计价的。黄金与债券比起来,黄金会显得更好。

杜康预计,2021年金价将突破1800美元,到2022年,金价将达到1650美元。