中美南海对峙:紧张局势升级?中国出海迎接机遇,关注中美经贸伙伴关系
中美贸易冲突升级?美国海外采购数据延续超预期好转,美股期指走强
市场观点:特朗普时期政府停摆,金融市场避险情绪提振避险情绪,金价承压回落。近期政策导向的转变更多反映在预期之内,市场近期将有更多的流动性托底。此外,美国核心PCE物价指数触及1.9%,远高于2%的2%目标,继续巩固美国通胀;失业率回升至5.4%,创自2008年9月以来新高;
基本面:全球增长依然稳健,服务业仍处高位,但传统经济依然强劲,黄金存需求不足。美债收益率下滑,10年期美债收益率跌至2.7%下方。
美元汇率基本面:通胀预期指数继续回落,美元指数继续回落。基本面:美国8月季调后新增就业人数17.7万人,远好于预期,这从季调后整体新增就业人数中略微看出,反映经济强劲,但需要警惕就业市场失衡的影响。美国通胀上行仍存隐忧,而PPI继续回落,通胀压力正在加速反映。中美货币政策依旧保持宽松,货币政策维持宽松。
国债:资金利率回落,股市投资者买入为主。尽管中国央行表态仍不宽松,但央行未大幅调整货币政策,反映出近期经济增长面临压力。整体看,美联储不鸽派的概率较大,中美利差倒挂的可能性较低,美国经济长期向好的可能性下降。资金利率下行是短期内压制国债收益率的主要因素,美联储加息和缩表将使得国债收益率延续下行趋势,从而对股市构成有效的支撑。
黄金:供需偏紧支撑价格上涨,货币宽松令得黄金保值增值。上一轮黄金牛市高点是1971年布雷顿森林体系瓦解后的次贷危机,当时美国通胀率为2%,名义利率为6%,利率为3.5%,当时央行用了十年的时间从金价上涨中获利丰厚,因为通胀率逐渐升高,资金充裕,支撑黄金价格快速上涨。
图为美联储加息及缩表后金价走势
四、全球央行宽松预期升温,黄金牛市延续。在世界各国普遍采取宽松货币政策的大背景下,全球黄金市场延续了此前的表现,主要原因是各国央行长期维持低利率,不愿意过多地增持黄金储备。
在各国央行采取的宽松货币政策,尤其是美联储在7月2日降息后,本周的美联储会议将继续保持现有的宽松政策。虽然当前全球经济数据表现良好,但是全球央行宽松预期依旧高涨。
