中美关系恶化：紧张局势升级

中美关系恶化:紧张局势升级中美贸易摩擦,日韩股市盘前低位波动。对A股市场来说,中美贸易摩擦的影响成为市场不确定性因素,中美贸易摩擦进一步升级带来的经济风险值得市场关注。

外盘市场:因中美贸易摩擦升级,伦铜和沪铜价格均大幅下跌,为金价提供了较强的上涨动能。

库存:美国、中国和欧洲工业国家工业订单增速不及预期,推动铜需求增加,铜库存料将连续5周下降。

技术面:美元指数周四盘中再度冲高,突破2016年11月来的年内高点104.78,这对铜价是明显的利好。在下半年全球经济放缓的预期下,铜价将面临更多的下行压力。

近期全球三大铜矿供应增长缓慢,是令铜价压力重重。而中国以外铜矿产量增长则势头趋缓,除了中国贡献之外,几乎没有亮点。尽管周四中国财新制造业PMI预览值创下3个月来新高,但更多数据黯然失色,这可能将再次压制铜价。

最近美元走弱,但铜市疲弱导致的大宗商品市场的表现并没有那么悲观。美国就业数据在过去一年多里没有出现有力的改善,目前只有消费者就业率有所改善。虽然12月失业率低于5%,但最近几日美元再度走弱,疲弱的就业数据往往给经济带来些许支撑,因此美元走弱有利于铜价走高。

库存:LME库存自2月以来止下降,截至4月24日当周,LME库存下降250吨,至236万吨。中国4月以来铜进口升至1,494吨,为今年来最高。

下游需求:下游需求低迷,铜管企业开工率低于去年同期水平,汽车行业景气弱于去年,2016年是一年中最低迷的一年。在贸易战不断和新兴经济体货币贬值的背景下,国内对冲基金和投机客都开始押注铜价上涨,而铜价却表现不温不火。在国内,2015年铜市出现了明显的下跌,一是因铜市供应短缺,二是中国港口库存持续减少。在供给不足和投机客转向的情况下,加上原油价格高企,现货加工费并没有得到明显改善。现货铜价经过小幅上涨之后,市场对需求前景转淡,加上美联储的升息预期不断发酵,使得未来几个月铜价或将面临更大的压力。

国际市场:中国铜精矿商减产,全球精炼铜产量或进一步下滑,铜市将有所改善。中国目前铜产量增速已经连续三个季度低于去年同期水平。中国大型冶炼厂TC/RC已经连续三个季度下跌,目前处于十年来的低点,此外,中国铜冶炼厂也进入去产能阶段。2015年全球铜产量将出现较大幅度的下降。