中信证券北向资金流入持续增加,如何应对?
一、中央经济工作会议指出,货币政策要主动应对,保持流动性合理充裕。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。
在经济运行中,保持经济运行在合理区间,中国经济稳中向好,长期向好态势没有改变。
在对投资者尤其是长期投资人群的“提振信心”方面,中信证券认为,房地产行业未来盈利有望修复,消费、制造业景气度较高,投资人对房地产后周期及信用环境有一定预期。
而从长期来看,中信证券认为,经过当前行业高速增长,国内商品房销售增速已经高于2021年,房地产市场将在2022年实现基本稳定,2022年将迎来修复,同时资本市场的整体估值水平可能会下降。
2022年房地产行业可能迎来重要拐点。中信证券分析师明明表示,2022年房地产行业将面临多个拐点。
中信证券指出,2021年房地产政策仍以稳为主,商品房销售、土地成交等有望延续回升态势。对于地产后周期,中信证券预计未来30年国内商品房销售将在9-10年出现恢复性增长,房地产景气度将持续修复,而固定资产投资需求也将得到提高。
2020年,房地产行业经历了疫情后的短暂修复,2021年2021年开始持续走弱。在2021年11-12月,地产行业已经开始进入了自救式反弹周期。与此同时,在2021年下半年,政策开始收紧,政策宽松力度也有所加大。而2021年,随着房企资金来源的逐步修复,销售增速也出现了显著回升。
从交易层面,中信证券预计2022年,房企拿地意愿较强,有望实现轻装上阵。
华泰证券研报中指出,2021年是销售降速相对较快的一年。我们认为,公司2022年将是整体销售回暖、拿地意愿提升的一年。具体来看,由于2021年下半年下半年疫情反复,地产销售有下行风险,预计2022年公司拿地意愿将会明显提升。
盈利端,2021年的盈利和销售韧性在2021年得到验证,在经历2021年的回暖之后,2022年我们预计销售仍将实现较快增长。当前,市场行情已经充分反映了这一变化。
估值:现金股息率与净利率差已经大幅缩小
从宏观层面来看,2021年银行板块整体估值水平有所改善。截至2021年末,招商银行现金股息率和现金股息率分别为4.2%和4.4%。
截至2021年末,招商银行总资产17.26万亿元,总负债48.14万亿元,平均净资产收益率5.78%,全年权益实现营收66.04万亿元。
