对于装修赛道,首席木希鸣、赵磊、范妍、天风证券分析师和大摩都表示,随着2022年开年临近,叠加近期疫情反复、地产加紧收紧等影响,稳增长在明年面临更大的压力。消费升级和消费升级将是今年的核心主线,目前新冠疫情、供应链压力下,行业基本面仍然保持较好韧性,不过受疫情反复、局部供应链问题和局部复工延迟等影响,预计消费升级带来的景气度将显著回落。展望2022年,行业基本面仍然存在一定变数,这一方面与2021年疫情反复带来的影响、大通胀、消费品尤其是珠宝需求的疲软有关,另一方面则与当前市场对监管政策放松的担忧相一致。
此外,2022年金九银十预期有所回落,但仍维持当前的谨慎乐观态度,尤其是通胀压力影响将随着时间的推移逐步体现。考虑到此前部分高频数据显示通胀压力可能逐步呈现,整体的资产配置或会保持不变。
从房地产板块的投资机会来看,2022年,房地产板块虽然仍然面临着房地产行业的调控压力,但整体房地产开发投资仍会在长期、中期维持。因此,房地产板块的投资机会仍然可以期待。
不过,短期也存在波动风险,譬如在金融去杠杆的背景下,投资者对宏观流动性边际的变化会产生担忧。
高位拥挤、拥挤、拥挤是过去两三年投资者所面临的重要压力。高拥挤、拥挤的市场会放大投资者的“焦虑”,“拥挤”意味着你赚钱,而拥挤是很难纠正的,“拥挤”意味着你在犯错误的时候也要付出代价。
中长期来看,这些拥挤的市场,如地产之后的家电等,已经积累了不少泡沫,未来可能还有更高的上涨空间。但高拥挤、拥挤的行业也有很多明显的特征。高拥挤的行业也会使投资者变得焦虑,这种分化可能会随着时间的推移逐渐体现。
过去两三年,外资对于房地产的布局可能会维持偏谨慎的态度,而这些公司未来或许也会在拥挤的市场中“变来变去”。在这种情况下,“拥挤”可能会进一步加剧,但潜在高估值的股票可能更适合机构投资者参与。
而新能源、电子、食品饮料等的投资机会则蓄势待发。以宁德时代为例,公司一季度业绩超预期,前三季度净利同比增长130.71%,一季度单季净利同比增长137.83%。但三季度其集中火力布局新能源产业链,比亚迪方面也给予了超配。
