10月国债:是否有更多投资机会?在此背景下,我们认为10月国债是否存在更多投资机会?我们分析了后续市场走势,判断有哪些机会?投资机会。
上周三央行全面降准,从下调存款准备金率和LPR 麻辣粉贷款利率的同时,央行采取了进一步流动性投放的措施,上调了金融机构的贷款利率,其中降准最为明显,下调了金融机构存款准备金率和贷款利率。2021年9月30日(周五)以来,央行已经连续7日将基准利率下调了0.25个百分点。本次央行降准中,LPR下调幅度不超过0.5个百分点,1年期LPR下调幅度是1年期LPR减去5年期LPR(5年期以上LPR+5年期以上LPR)的基准利率,本次降准释放长期资金约1.2万亿元。值得注意的是,2021年7月15日央行公告称,将在2021年9月15日降准0.5个百分点,共计释放长期资金约5300亿元。
市场分析认为,本次降准是“量宽”的一次释放流动性,表明政策对实体经济的支持力度正在加大,我们预计“宽信用”将进一步发力,这将有助于实体经济融资成本下行,支持银行增强信贷投放能力,并通过支持中小银行资本补充、支持科技创新、服务实体经济,助力稳增长。在信贷政策方面,本次降准与7月“定向降准+再贷款”相配合,既支持金融机构增加中长期贷款,也支持中小企业贷款需求,充分发挥金融对稳增长的支持作用。
此外,央行周二还在公开市场进行1500亿元7天期逆回购操作,利率2.25%,但有“降息”预期的央行逆回购规模却大幅增加,净投放1500亿元。
市场预期央行会有进一步降准的意图,本次降准释放的流动性总额,较以往大规模宽松有较大改变,表明货币政策取向不会改变。尽管本次降准是“定向降准+再贷款”,并未透露货币政策宽松力度和节奏。
对于此次全面降准对债市影响,业内人士认为,预计本次全面降准并非短期释放流动性,而是市场预期的一次性释放。
上述分析人士认为,通过降准,不仅将释放长期资金约4000亿元,更将释放短期流动性,弥补流动性缺口。为支持实体经济发展,继续完善基础设施,国务院《关于支持发展普惠金融的意见》提出,优化信贷结构,增强金融服务实体经济能力。对于金融机构而言,将加大再贷款再贴现支持力度,支持中小微企业,增加制造业投资。
不过,这也不意味着货币政策会全面宽松,因为债市对央行连续降准的反映并不强烈。
