豆粕价格持续下跌:如何应对挑战并找到机遇?短期价格难上加难,后期继续下跌是大概率事件。对于豆粕市场而言,新一年大豆收储政策、国际贸易摩擦等因素影响的基本面变弱,大豆丰收、油厂压榨利润较高,大豆供应仍存在较大缺口,豆粕价格的疲软仍将延续。对于豆粕市场来说,连续下跌的走势并不奇怪,甚至阶段性的筑底已经完成,豆粕价格后期将企稳反弹。
分析大豆价格走势,美豆新作产量仍低于预期,但需求比较低迷,美豆新作销售低于预期,目前市场仍较为乐观,短期市场可能低位反弹,不过,鉴于库存充足及北美天气良好,美豆将承压。天气是市场关注的重点。美国农业部公布的季度库存报告显示,截至10月22日,美豆的播种面积为8270万英亩,较上年的8310万英亩减少2%,较上年的8340万英亩减少2%,较上年的7700万英亩减少3%,较近5年平均值减少5%。大豆播种面积下调的空间也比较有限。南美大豆的种植延后,这种影响也比较有限。与此同时,如果南美大豆进入种植高峰期,无疑是雪上加霜,这将直接对美豆的种植面积造成重大的影响。
油脂整体走势偏弱,棕油价格在全球植物油市场上行压力较大,资金的推动主要体现在带动油脂的工业属性。棕榈油已连续多日出现跌停,截至10月20日,全国港口食用棕榈油总库存为47.9万吨,棕榈油的库存已经达到近5年来的高点。从目前的消费表现看,豆油的终端消费仍不及预期,市场更多在等待未来的豆油消费。前期市场传言马来西亚棕榈油将在明年上半年减产,这对于油脂而言,是一个偏利空的消息,市场的谨慎情绪严重影响了市场。而近期国内棕榈油价格快速走高,内外价差大幅缩小,对棕榈油的带动作用相对有限,后期走势仍需关注马棕的天气炒作。
当前进口利润倒挂,进口利润倒挂明显,油脂消费难有实质性改善,在当前油脂的高库存格局下,油脂下行空间有限,而中期来看,全球油脂的低库存格局仍将延续,后市油脂的反弹空间也将受限,主要是看好油脂的中长期价格。
原油
周二,国际原油延续上周五跌势,美原油主力合约当日跌0.14美元,跌幅为0.81%,报49.60美元/桶,刷新两周新低,布伦特原油主力合约跌0.17美元,跌幅为0.09%,报49.53美元/桶。
