为何白银价格变化
从工业属性和金融属性来看,白银具有天然的工业属性,工业需求主要受白银价格波动影响。经济衰退、经济复苏、失业率上升、生产需求下降,价格下滑;黄金、工业需求回升,白银价格上涨;从避险属性来看,黄金价格上涨,银价上行。黄金、黄金价格上涨,银价上行;从经济周期角度来看,白银价格上涨,白银价格下降。其中,经济周期是推动黄金价格变化的主要因素,因此价格变化与经济周期存在一定关系。
图为金银价格
从经济周期和金融属性来看,黄金的走势与白银的价格走势相关度较高,黄金作为避险工具,在经济周期下,由于美元和美国国债利息的下降,美国10年期国债收益率出现下滑,黄金的价格上扬。
图为美国10年期国债收益率
从供需关系来看,金银价格上涨对金银价格有一定的影响,但金银价格上涨并不一定意味着金银价格上涨。
图为白银价格走势
从美元指数走势来看,美元指数走势是金银价格波动的直接原因。美元指数走势是影响美元走势最直接的指标,而美元的走势又决定了金银价格的波动。
从历史数据来看,美元指数与黄金价格的走势大致相同,黄金价格的走势与美元指数呈负相关,因此在这种情况下,金银价格上涨对黄金价格的推动作用较弱。而从美元指数走势来看,美元指数走弱对金银价格的影响较大,而美元指数走强对金银价格的影响较弱。
综合来看,黄金价格会出现大幅波动,但不会出现大幅上涨。
5、黄金ETF持仓
从黄金价格来看,市场上的黄金ETF持仓量对金银价格有着非常重要的影响。例如,上图中的黄金ETF持仓量从2016年开始出现增仓的迹象,说明市场上的黄金ETF份额在不断增加,以弥补黄金ETF份额的减少,从而提高了黄金ETF的投资价值。
目前,市场上还有持仓量最大的ETF,包括SPDR黄金ETF和iShares黄金ETF。根据截至2016年3月26日的最新黄金持仓报告,SPDR黄金ETF持仓为322.4吨,持仓量为914.4吨,两者的数量变化表明黄金ETF份额增加的幅度小于持仓量增加的幅度。
根据COMEX交易所持仓报告可知,截止5月16日,黄金ETF持仓为404.85吨,其中3月26日持仓增加12.6吨,4月27日持仓增加12.3吨,表明黄金ETF份额增加的幅度小于持仓量减少的幅度。
