独家 棕榈油2309东方财富背后的投资机会揭秘
1、油价上涨,油脂消费或进入旺季
油脂板块具有较强的涨价预期。受两方面因素影响,市场关于今年以来植物油价格上涨的预期较强。一方面,2015/2016年度全球植物油产量从2015/2016年度的1.79亿吨增至1.72亿吨,带动植物油需求增加;另一方面,世界大豆市场供需偏紧,国际豆油、棕榈油价格维持高位。
2016年,在全球大豆库存处于历史高位的情况下,植物油价格上涨带来了利好作用。2013/2014年度以来,随着美豆种植面积的增多以及南美大豆出口到中国的增加,2015/2016年度南美大豆产量将达到1.48亿吨,较上年度增长445万吨。美国农业部公布的2014/2015年度全球大豆供需平衡表中,2016/2017年度阿根廷大豆播种面积预计为8700万公顷,较上年度增加了400万公顷。此外,2013/2014年度乌克兰油菜籽产量预计为8350万吨,较上年度减少150万吨。国内菜籽原料供应充足,压榨企业压榨量增加,推动菜油库存不断上升。
受菜籽进口量和油厂菜油压榨利润倒挂影响,国内进口菜籽数量连续榨利不佳,2016年1—10月国内累计进口菜籽量达560.5万吨,同比减少27.65%。但由于进口菜籽压榨利润不佳,不少企业选择进口加拿大菜籽。目前,我国油菜籽压榨利润维持在500元/吨左右,压榨利润良好,刺激油厂的压榨积极性,菜粕产量预计增加。
目前国内菜油库存总量约为25万吨,低于去年同期的76万吨。菜油价格受到油脂间价格的影响,一直在较低的价位徘徊。加之前期因为油厂开工率偏低,豆油和棕榈油的产量下降,造成菜油库存减少,库存压力有所缓解。据监测,截至10月23日当周,国内沿海地区油厂菜油库存为7.15万吨,周环比增加0.15万吨,增幅3.35%,低于去年同期的60.3万吨。不过,由于冬季的到来,菜油消耗量预计提高,菜油的进口压力有所缓解。
由于豆油和棕榈油库存压力较大,豆油价格疲软,对棕榈油价格有所拖累。由于菜油消费低迷,本周国内三大油脂总库存为89万吨,周环比增加0.5万吨,增幅4.91%。
目前,国内菜籽进口到岸完税成本在5100—5120元/吨,国内进口利润处于历史高位,刺激油厂积极参与。
