探索套期保值手续费用优化策略,提升投资效益。
自2018年开展国债现券交易以来,中央结算公司系统发挥服务国债现货市场、提升国债期货市场服务国债市场的重要作用,该系统累计服务国债现货交易21.76亿张,累计提供国债现券投资额39.04万亿元,带动财政资金投资国债53.94万亿元,占国债市场比重为75.83%。
由于国债市场信用风险降低,加之投资者投资国债的风险承受能力和收益率要求较低,2021年该系统实施国债现券交易手续费用调整,降低投资者实际获得收益和风险的风险。
随着国债期货市场价格发现功能不断完善,国债期货相关价格相关系数已经逐渐达到0.9以上。目前,国债期货已经成为市场规模、流动性的重要组成部分,国债期货交割品级已经趋于丰富,国债期货主力合约日均成交量、成交额、持仓量占比分别由2015年的53%、15%、15%和14%,分别占国债期货主力合约日均持仓量和成交额的85%、15%和10%,投资者参与积极性不断提升。
为增强国债期货的流动性,今年以来,证监会要求大商所按照证监会《期货交易所风险管理办法》要求,开展国债期货交割业务,切实提高国债期货的服务能力和影响力。截至目前,该品种已完成合约规则设计,并已于今年11月9日正式挂牌交易。国债期货的交割品级为无标准化的交割品级,采用英文直译的交割品级,当国债期货的仓单交割时,指定交割仓库或客户应当以无标准化交割品级,同时通过期货交易场所办理仓单注册、交割业务,了解了客户的交割需求,以及国债期货是否有独特优势。
“国债期货交割品级是有别于普通的标准化交割品级,采用了符合我国国情的交割习惯的国际化交割制度,因此它是比较符合我国国情的交割制度。”银河期货有限公司分析师周帆对期货日报记者说。
据了解,目前,国债期货交易流程与普通的交割流程有很大不同。有交割品级之分,交割品级包括“筐子”、“蔺子”和“N”,不同之处在于:“筐子”指投资者、期货公司和交割仓库认可的符合交易所交割质量标准的产品。
据了解,该品种设计成“筐子”,以有效期为后的债券品种命名为“筐子”,交割仓库依照交易所规定的交割等级进行期货交割。
