当下,权益市场处于阶段性底部区域,在众多标的逐渐企稳的背景下,风险偏好有望逐步回升。然而,根据我们对宏观经济及大宗商品的理解,这个阶段的低估值板块有望在一定程度上迎来反弹机会,并引发市场的资金对于超净股的追逐。
天华超净对于超净企业具有估值优势,其公司本身是A股规模最大的科技和消费品企业,在过去5年里,天华超净的净利润年化收益率达到了65.47%,较同期净利润增速平均值上浮6个百分点,相比之下,该股处于低估区域,资金参与度较低。
从技术角度来看,天华超净当前的投资逻辑主要有两个方面:一是有的标的是大科技及消费品,而另一方面则是消费品行业的好公司。
天华超净聚焦科技创新及消费品,主要聚焦在消费品、医疗保健和食品饮料三大板块,并且,公司在此前的定增中亦有过较高的研发投入,以严谨、求实的经营理念坚守定增的企业形象。其基本面优异的经营业绩令其当前估值体系极具吸引力,甚至有望迎来未来较有发展空间。
经过估值及盈利方面的验证,我们发现,上述标的目前处于低估区间,估值已经较低,并且具有较强的安全边际。作为成长型投资者,我们在年报和一季报中重点考虑了消费类公司的业绩情况,并做出了更为精确的布局。
同时,我们也注意到,除了消费品行业在过去5年持续保持高速增长之外,目前天华超净的净资产收益率整体高于行业水平,这主要由其未来业绩增长稳定性及估值水平所决定。
我们选取了上述边际向上弹性较强的个股,2021年报、年报净利润分别同比增长率均超过25%,边际向上弹性在于ROE稳定增长,股价回落的空间和持续性相对较好。而业绩优异的公司在这6个月左右的时间里,涨幅较为可观,因此更加确定了我们给予其较高的评级。
而在2021年5月中旬至6月初,天华超净的估值端逐步消化,并且目前估值依然处于低位。从行业层面看,估值处于历史中枢的附近,预计向上空间有望达到40%左右。而从估值水平看,天华超净在5月初达到历史高位,公司近期估值回落幅度较大,本身估值已经很便宜,并且随着业绩回落,股价也开始回调,其估值仍处于低位。
