华北制药是否属于冀中能源?探究两者之间的关系,本文便从宏观面、资金面分析二者之间的关系。
宏观面:
经济转型仍是市场主线
从宏观层面分析,经济转型和制造业转型的趋势逐渐明确。数据显示,2015年GDP增速已经在4%以上,增速连续第二年保持4%以上的增长。从资金面分析,3月份的MPA考核数据显示,4月份我国银行间资金利率呈现下降态势,从3月的1.06%降至1.78%,资金利率也下降。此外,M1增速也在缓慢下降,至1.10%,与前值持平。3月份央行以利率招标方式降息0.25个百分点,同时推出5000亿元的中期借贷便利(MLF)操作,未来将降息0.25个百分点,这是继2014年12月1日降息后央行新一轮的降息,与之对应的是M1与M2、M1均在2016年10月出现下滑。
资金面:
自2015年7月以来,市场资金呈现宽松局面,目前市场流动性已经有所好转。但由于央行的降息操作,使得市场资金紧张,央行很难进行大额操作,因此2015年市场资金面可能仍然偏紧。截至3月11日,M1与M2增速均较前一周下降。其中,M1增速降幅较前周扩大至3.7%,M2增速降幅较前一周扩大至2.4%。流动性宽松局面仍然存在,但对流动性的影响更大,央行在2015年2月份以来的7次降息后,都没有进行较大降息。2015年上半年利率下行对资金面的影响逐渐减弱,同时,由于银行等金融机构存款同比下降,市场的资金面也出现了明显的改善。
政策面:
我国经济下行压力加大,调控压力加大。近期央行采取了定向降准措施,将贷款便利利率降至存款基准利率的2.20%,这个政策是相当于降低了银行资金成本。此外,央行通过逆回购操作、MLF操作和SLF操作都对冲了MLF到期量,这进一步提升了流动性。
从季节性来看,随着进入3月份,我国传统的春节时间已经结束,在3月份,消费和制造业数据都有了明显好转。这使得本该于3月中旬开始,消费和制造业也将有明显好转的迹象。
同时,今年国内宏观经济仍然面临着较大的下行压力。一方面,宏观经济存在着较大的下行压力,有可能促使政府加大支出力度,以刺激经济。另一方面,国际货币基金组织下调了全球经济增速,继2015年下滑6%,并将全球经济增速放缓归咎于美国的经济下滑。
