全面解读USDA大豆报告:行业洞察及未来走向分析(一)2022年,报告展望报告对中国大豆供需影响极大,在美豆的种植面积报告中,我们将在全球市场整体上对美豆进行展望。报告期间中国大豆 的消费可能受到疫情及原油的影响,由于疫情仍在持续,预计全球各国大豆的消费量均将受到影响。美国农业部在3月9日发布的压榨周报中称,2022年中国大豆进口量为1033万吨,相比2021年的907万吨减少21.7%。
2 USDA 预测中国大豆的表观消费量为1027万吨,与2021年的956万吨减少21%,较上年的940万吨减少24.7%。
3 USDA将中国大豆的进口量下调1个百分点至500万吨。此前有消息称,中国取消美国大豆的出口关税,美国农业部将进一步调低中国大豆的出口税率,中国大豆出口份额将被美国大豆挤占。中国大豆进口利润十分可观,上周五盘面价格大幅拉升,主要是因为中美贸易争端加剧。据美国农业部统计,上周美国大豆出口量为49.1万吨,高于一周前的58.7万吨,也高于上周的32.8万吨。
美国农业部1月供需报告将2022年中国大豆的期末库存调低至916万吨,低于上月预估的359万吨,但远高于2020/2021年度的962万吨,并且远高于2020/2021年度的947万吨。
3 南美大豆产量恢复,美国农业部2月报告预计2021/2022年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.1亿吨,低于上年的1.144亿吨。美国农业部2月供需报告预计巴西大豆产量将达到9450万吨,高于上年的9520万吨。
南美大豆种植面积的缩减以及阿根廷大豆播种面积缩减将使得南美大豆产量从3月的1.08亿吨下调至4500万吨,但是较之去年的1.09亿吨下调了400万吨,减幅为9.6%。
目前国内的豆粕价格跟国外大豆价格差不多,按照豆粕/豆油价差为310元/吨来计算,国内的豆粕与国外豆粕的价格差为360元/吨。按照目前的豆粕价格,国内的豆粕比值在2.9左右,低于当前的养殖成本,养殖户会选择的玉米豆粕等替代品。
另外,豆粕和豆油之间的相关性更强,豆粕和豆油之间存在替代关系,从豆粕的基本面来看,豆油的供需呈现的是供不应求的局面。今年年初,豆油的表观消费量为14.98万吨,而豆粕表观消费量为42.21万吨,对应豆粕的表观消费量为57.13万吨。
