被红周刊唱空的大牛股:市场瞩目的投资机会还是风险潜伏的暗示?
一、市场瞩目的投资机会
7月以来,市场波动加剧,全球资产遭遇巨大抛售,进入下半年,国际主要股指全线重挫,加之全球资产价格受新冠肺炎影响剧烈下跌,引发市场避险情绪上升,全球股市进入动荡不安的局面。
为应对全球金融危机,中美两国联手释放流动性,以及美联储近期不断释放货币政策宽松,推动全球风险资产,不断出现牛市,美股也呈现出剧烈调整的走势,一季度以来,全球股市纷纷重挫,美股也在全球股市中持续调整,其中道琼斯工业指数累计下跌了11%,欧洲股市、日本股市、瑞士股市、香港股市等全球各大股市中跌幅最大。
在欧洲股市和美国股市相继步入调整的同时,受美股大跌的影响,我国股市的走牛也更为明显。
二、下跌背后的原因
人民币贬值加速了海外投资者的投资热情,市场在经历几个月的牛市之后,已经基本失去对于风险资产的配置。这与中国股市的表现较为类似,股市的上涨是中国股票走牛的逻辑基础,而国内投资者的热情相对有限,主要原因在于,当前股票市场环境更趋复杂,风险偏好较低,导致很多投资者不敢投资。
四、黄金的避险功能
最近两个月的全球股市走势相对温和,但美股仍有较大幅度的上涨,因此黄金也在去年二季度出现了一波较大的下跌,从而推动国际金价从1400美元/盎司上涨到最高1173美元/盎司,涨幅高达40%。虽然我们认为国际金价会上涨,但实际上国际金价已经下跌了,这是不可持续的。
在国际金价的上涨的同时,对于黄金股来说,全球经济出现下滑,各国央行也不愿意继续降息,因为在全球各国的货币政策趋于宽松的情况下,他们的资产的购买力减弱,利率也在持续降低,投资者也开始将黄金作为投资的重要替代品。
但是,从中国股市的走势来看,黄金的风险却在上升,也就是说黄金股短期内可能有更大的上涨空间。但是短期来看,国际金价的上涨会带动国内黄金股的上涨,并不会带动A股黄金股的上涨,因为,投资者从股市中长期来讲是不太会赚钱的,但是短期来看,黄金股的上涨的势头会相对缓慢,黄金股的上涨势头不会持续太长,因为国际金价的上涨会给投资者带来非常好的收益。
总之,近期黄金股走弱,很大程度上是因为全球经济下滑,各国央行的宽松措施,以及英国脱欧,以及各国央行的持续购金。
