国内大事件:今天新闻国内大事件揭露养老金改革方案引发激烈争议:一是有关负责人声称要严惩银行业等金融机构等金融机构从业人员因违法违规挪用公款,收受巨大损失;二是舆论认为,养老金是一条保险和健康的赚钱工具,也就是“门槛”,养老金是通过保险产品提供金钱给予保障,就已经变成了“无杠杆”;三是根据国务院的最新《国务院办公厅关于开展养老金业务若干政策问题的通知》中的“完善相关政策”,养老金的投资收益将被进一步提高,也即养老金“中长期”投资收益被明显高出,这将直接刺激相关行业投资热情,进而对于A股的冲击将更加明显。
两大事件之中又有两件巨头对这个问题不断争论:一是禁止资本市场投向核心基础设施领域,二是鼓励企业“参与”,国内上市公司主要是A股市场。
从养老金投资方向看,除了养老金,A股市场的其它投资方向包括高端制造和高端服务行业。高端制造包括锂电池、风电设备等,对于制造行业中各式各样的零件都是需求的。高端服务包括手机、平板电脑、平板电脑等,对于资源品的需求相对较小,可以有效替代传统产品。这些投资方向可以促进新技术、新设备的涌现,也可以让行业的上市公司不断成长。
目前我国养老金投资主要有三个方向:一是长期投资于高成长行业,如石油、银行、证券、房地产等;二是具有明确战略目标的“健康养老”行业,如养老医疗、商业、健康养老等;三是具有明显定价权的“高成长行业”,如能源、医疗、医药、传媒等。
从实际投资结果看,医疗健康行业盈利能力较强,市盈率(TTM)和市净率(PB)远高于“垃圾股”,值得长期持有。而这也是有利于我国经济长期健康发展的前提条件。
从基本面看,居民的资产负债率一般在“实际利率+通胀预期”的平衡平衡状态,因此通胀预期的上行会使得居民维持现金充裕。从产业层面看,预计随着政府产业政策的持续推进,以及新一代信息技术与先进制造技术的持续推进,会进一步推动半导体、生物医药、先进制造、电力等产业蓬勃发展,而在疫情带来的通胀压力下,国民对风险偏好提升,以及这种价格压力带来的“投资机会”也会被部分吸引。在此背景下,需要更加关注一些有良好行业、产业链完整、产业竞争力突出的公司,比如中航工业、长江电力、中国平安、新华保险、澜起科技等。
值得注意的是,本次疫情后居民储蓄存款意愿大幅下降,但居民投资信心有所恢复。1)在疫情前期,居民储蓄存款意愿上升。2)当前疫情对居民的消费水平影响有限。
