弘业期货:探究涨势持续的原因,市场因素解析
期货市场随着黄金及原油等大宗商品的持续上涨,对商品通胀、通胀的担忧都有所缓解,从PPI-CPI 的走势来看,近期通胀在前期有回落的趋势,主要由于美国存在通缩预期,并且美联储不断放水,因此,通胀走低是必然的趋势。目前看美国通胀企稳,并且美国通胀数据企稳,且工资增速有所上升,通胀走弱的可能性已经很低。与此同时,与经济下行的压力形成鲜明对比的是,近期油价不断走低,美国页岩油企业受制裁导致供应链中断,从而推升通胀预期。从美国的情况来看,随着疫情形势的好转以及美国经济基本面的修复,通胀压力减弱,而市场因素的共同影响下,预计油价将在近期迎来阶段性的高点。
对于后市,投资者需要继续关注两大方面,一是通胀预期是否会受到市场关注,二是加息以及缩表是否会促使经济进入滞涨周期。如果通胀预期能够得到缓解,且处于收缩通道,那么原油价格的回落将为商品积蓄力量,届时商品的价格将表现企稳。
当前美联储货币政策缩表基本是以市场预期的方式提振通胀预期,由于美联储货币收紧以及主要经济体经济前景趋于向好,因此美联储短期的鹰派概率较高。在这种情况下,后期若通胀预期有所回落,而原油价格持续回落,则意味着原油价格中枢将有所下移,这对于我国而言是一个利好。但如果通胀预期持续回落,以及后续的减税降费措施导致消费乏力,则可能造成企业的成本压力,尤其是制造业以及中小企业的成本压力。
美国通胀预期抬头,短期或对美股产生负面影响。另外,美联储通胀预期的见顶信号将会使美股短期风险增加,届时投资者将需警惕市场对美联储加息次数和加息次数的预期上升,这将导致投资者需警惕加息次数与预期的反向变动。
近期全球金融市场和大宗商品价格继续承压,全球市场对于加息次数的预期继续上升。这与金融市场的走势往往有较大的差异,欧美股市近期也有所回调,其中纳斯达克指数已经连续两个交易日下挫,大宗商品也出现一定回落,铜、铝等有色金属价格也出现回调,但美元指数的走强可能对大宗商品价格产生扰动,需要密切关注。
在美国市场的表现上,我们认为美国紧缩政策可能加剧全球大宗商品的供应过剩,从而提振大宗商品价格。
国际原油价格已经筑顶,继续上涨需要更多催化剂
最近的原油价格持续回落,与大宗商品的涨幅很相像。
