分析报告:驰宏锌或迎涨势,市场前景乐观(1)、据SMM了解,昨日沪锌主力合约近2日延续窄幅震荡态势,沪锌持仓量增加1千余手至17.3万手。同时,沪锌期货近月端维持小BACK结构。(2)昨日LME锌库存减少2500吨至16.975万吨;LME铅库存减少50吨至11.7475万吨;LME锌期价维持Contango结构。(3)昨日国内锌现货价小幅上涨,下游采购意愿有限,市场成交清淡。至2月27日国内锌现货价持稳。上海0#普通锌对2月报贴水10元/吨~升水30元/吨,贸易商低价出货;天津对沪市贴水10元/吨附近;广东对沪市升水30元/吨;宁波对沪市转为升水10元/吨;北京对沪市转为平水附近;重庆转为平水附近。逻辑:锌冶炼企业检修增多,而下游开工率维持高位,预计累库趋势不改。春节前,冶炼厂检修增加,加上下游开工率下降,现货供需两淡,部分冶炼厂可能将累库转化为库存累库,春节前企业检修增多,供应收紧,现货市场基本处于紧平衡状态,当下盘面价格与沪锌近月价差缩小至20元/吨左右,目前锌市场的核心驱动依然是基本面走弱后的修正。目前海外疫情影响减弱,海外经济复苏预期乐观,海外流动性宽松预期加强,宏观环境向好,加上基本面较弱,短期锌价可能继续低位盘整。操作建议:沪锌空单持有;中期买铜卖锌风险因素:宏观情绪明显变动,国内锌供应不及预期铅观点:宏观情绪带动铅价回调,短期铅价回调空间有限信息分析:(1)昨日内外铅价暂时回调,分别回落至15500和15700元/吨;沪铅期货近月端维持小BACK结构。昨日沪铅期货持仓量下降2千余手至14.7万手。(2)昨日LME铅库存减少990吨至6.6425万吨;注销仓单量5100吨,占库存比例为17.00%。昨日上期所铅仓单库存减少75吨至1.554万吨。(3)12月24日LME铅升贴水(0-3)为-0.36美元/吨,LME铅期价维持Contango结构。(4)昨日国内铅现货价进一步下调,下游采购略有改善。上海铅现货持货商出货积极性较高,下游逢低采购。(5)据我的有色网数据,至12月24日中国主要市场铅锭现货库存为4.38万吨,周环比增加0.36万吨。同时,据SMM数据,至12月24日全国主要市场铅锭现货库存为13.23万吨,
